رابطه بین نقد شوندگی و ساختار سرمایه با بازدهی سهام شرکت­های پذیرفته شده در بررسی اوراق بهادار تهران

فهرست مطالب  :

عنوان                                                                                                             صفحه

چکیده 1

فصل اول

کليات تحقيق

 مقدمه. 3

1-1- تشریح و بیان موضوع تحقیق.. 3

1-2-اهمیت و ضرورت انجام تحقیق.. 4

1-3-اهداف تحقیق.. 5

1-4- تعریف واژه ها و اصطلاحات تحقیق.. 7

1-4-1- تعاریف مفهومی تحقیق.. 5

1-4-2-تعاریف عملیاتی تحقیق.. 7

1-5- قلمرو تحقیق.. 9

1-5-1- قلمرو مکانی تحقیق.. 9

1-5-2- قلمرو زمانی تحقیق.. 9

1-5-3- قلمرو موضوعی تحقیق.. 9

1-6- انواع متغیرها 10

1-6-1- متغیرهای پیش­بین.. 10

1-6-2- متغیر ملاک… 10

فصل دوم

مروري بر ادبيات تحقيق

مقدمه. 12

2-1- مروری بر پیشینه تحقیق.. 12

2-1-1-تحقیقات انجام شده در زمینه نقدشوندگی.. 12

2-1-1-1- تحقیقات خارجی.. 12

2-1-1-2- تحقیقات داخلی.. 15

2-1-2-تحقیقات انجام شده در زمینه ساختار سرمایه. 16

2-1-2-1- تحقیقات خارجی.. 16

2-1-2-2- تحقیقات داخلی.. 17

2-2-چارچوب نظری تحقیق.. 20

2-3-تعریف ساختار سرمایه. 20

2-4- انواع ساختار سرمایه. 21

2-4-1- شرکت­های تمام سرمایه­ای غیر اهرمی.. 21

2-4-2- شرکت­های اهرمی.. 21

2-5- نظریه مرتب با ساختار سرمایه. 22

2-5-1- نظریه­های سنتی ساختار سرمایه 22

2-5-1-1 – رویکرد سنتی.. 22

2-5-1-2 – نظریه سود عملیاتی خالص 23

2-5-1-3 – نظریه سود خالص….. 23

2-5-1-4- نظریه مودیلیانی و میلر. 24

2-5-2- نظریه­های نوین ساختار سرمایه………………………………………………………………………………………………………………….25

2-5-2-1- تئوری توازن ایستا 26

2-5-2-2- تئوری توازن پویا 27

2-5-2-3- تئوری ترجیحی (سلسله مراتبی) …………………………………………………………………………………………………………..32

2-5-2-4- تئوری هزینه­های نمایندگی 35

2-5-2-5-  تئوری زمان بندی بازار………………………………………………………………………………………………………………………..34

2-5-2-1- تئوری توازن ایستا 26

2-5-2-2- تئوری توازن پویا 27

2-5-2-3- تئوری ترجیحی (سلسله مراتبی) ……………………………………………………………………………………………..32

2-6- هزینه سرمایه…………………………………………………………………………………………………………………………………37

2-7- عوامل موثر بر ساختار سرمایه    ………………………………………………………………………………………………………38

2-7-1- عوامل موثر بر ساختار سرمایه با توجه به تقسیم بندی استیفن راس و دیگران   (2002 )………………………………….39

2-7-1-1 – ملاحظات مالیاتی.. 38

2-7-1-2 – نوع دارایی های شرکت… 38

2-7-1-3- نوسان سود عملیاتی شرکت… 39

2-7-2-عوامل موثر بر ساختار سرمایه با توجه به شرایط داخلی یا خارجی هر شرکت… 39

2-7-2-1-عوامل خارجی.. 39

2-7-2-1-1- بدهی محیط زیست… 39

2-7-2-1-2- منبع سرمایه. 40

2-7-2-2-عوامل داخلی.. 40

2-7-2-2-1- اندازه شرکت… 40

2-7-2-2-2-هزینه های تحقیق و توسعه. 41

2-7-2-2-3- نسبت MV/BV (ارزش بازار دارایی / ارزش دفتری دارایی ) 41

2-7-2-2-4- سودآوری.. 41

2-7-2-2-5- فرصت های رشد. 42

2-7-2-2-6- حجم فروش…. 42

2-7-2-2-7-کسری مالی.. 43

2-7-2-2-8-بازده سهام. 43

2-7-2-2-9-نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام. 43

2-7-2-2-10-نقدشوندگی.. 44

2-8- معیارهای متداول سنجش نقدشوندگی……………………………………………………………………………………………….46

2-9- مدل مفهومی تحقیق.. 52

2-10- فرضیات تحقیق.. 52

خلاصه. 53

فصل سوم

روش شناسی تحقیق

مقدمه…………………………………………………………………………………………………………………………………………………….55

3-1- مزایای استفاده ازداده­های پانل دیتا……………………………………………………………………………………………………55

3-2- روش تجزیه و تحلیل……………………………………………………………………………………………………………………..56

3-2-1- مبانی داده‌های تابلویی………………………………………………………………………………………………………………..56

3-2-1-1- مدل داده­های ترکیبی سری زمانی- مقطعی (تابلویی)………………………………………………………………….56

3-2-1-2- انواع مدل­ها در داده­های ترکیبی……………………………………………………………………………………………….56

3-2-1-3- مدل اثر ثابت…………………………………………………………………………………………………………………………57

3-2-1-4- مدل تصادفی…………………………………………………………………………………………………………………………58

3-2-1-5- آزمون­های تشخیصی………………………………………………………………………………………………………………59

3-2-1-6- آزمون ایستایی در داده­های ترکیبی……………………………………………………………………………………………60

3-2-1-7- آزمون­های همجمعی داده­های ترکیبی………………………………………………………………………………………..62

3-3- جامعه آماری…………………………………………………………………………………………………………………………………62

3-4- مدل تحیقی……………………………………………………………………………………………………………………………………63

فصل چهارم

تخمین و تجزیه و تحلیل

مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………………………66

4-1- آمار توصیفی ………………………………………………………………………………………………………………………………..66

4-2- برازش مدل­های تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………..67

4-2-1- آزمون ایستایی متغیرها………………………………………………………………………………………………………………..67

4-2-2- آزمون هم­انباشتگی ……………………………………………………………………………………………………………………68

4-2-3- آزمون­های تشخیصی …………………………………………………………………………………………………………………68

4-2-4- آزمون ناهمسانی واریانس……………………………………………………………………………………………………………69

4-2-5- آزمون خودهمبستگی………………………………………………………………………………………………………………….70

4-2-6- برازش مدل و ارزیابی فرضیات……………………………………………………………………………………………………70

فصل پنجم

نتیجه­گیری و پیشنهادات

مقدمه…………………………………………………………………………………………………………………………………………………….74

5-2- نتایج آزمون فرضیات……………………………………………………………………………………………………………………..74

5-1-1- نتیجه فرضیه اول………………………………………………………………………………………………………………………..74

5-1-2- نتیجه فرضیه دوم……………………………………………………………………………………………………………………….74

5-1-3- نتیجه فرضیه سوم………………………………………………………………………………………………………………………65

5-1-4- نتیجه فرضیه چهارم……………………………………………………………………………………………………………………65

5-1-5- نتیجه فرضیه پنجم……………………………………………………………………………………………………………………..65

5-1-6- نتیجه فرضیه ششم……………………………………………………………………………………………………………………..65

5-2-بحث و نتیجه­گیری…………………………………………………………………………………………………………………………75

5-3 محدودیت­های پژوهش……………………………………………………………………………………………………………………77

5-4- پیشنهادها………………………………………………………………………………………………………………………………………78

5-5-1- پیشنهادهای مبتنی بر نتایج پژوهش……………………………………………………………………………………………….79

5-5-2- پیشنهادهایی برای پژوهش های آتی……………………………………………………………………………………………..79

پیوست…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..80

 فهرست جداول:

عنوان                                                                                                             صفحه

جدول 4-1- توصیف شاخص­های مرکزی و پراکندگی داده­های متغیرتحقیق……………………………………..66

جدول 4-2- آزمون ریشه واحد هادری متغیرهای تحقیق………………………………………………………………..67

4-3- آزمون کائو برای هم‌انباشتگی متغیرهای معادله اول (ساختار سرمایه بر بازدهی سهام)…………………68

4-4- آزمون کائو برای هم‌انباشتگی متغیرهای معادله دوم (نقدشوندگی سهام بر بازدهی سهام)…………….68

جدول 4-5- آزمون‌های تشخیصی معادله اول (ساختار سرمایه بر بازدهی سهام)…………………………………69

جدول 4-6- آزمون‌های تشخیصی معادله دوم (نقدشوندگی سهام بر بازدهی سهام)…………………………….69

جدول 4-7- آزمون‌های ناهمسانی واریانس در معادله اول (ساختار سرمایه بر بازدهی سهام)………………..69

جدول 4-8- آزمون‌های ناهمسانی واریانس در معادله دوم (نقدشوندگی سهام بر بازدهی سهام)…………..70

جدول 4-9- آزمون‌های خودهمبستگی در معادله اول (ساختار سرمایه بر بازدهی سهام)……………………..70

جدول 4-10- آزمون‌های خودهمبستگی در معادله دوم (نقدشوندگی سهام بر بازدهی سهام)……………….70

جدول 4-11- نتایج حاصل از برازش معادله اول (ساختار سرمایه بر بازدهی سهام)……………………………71

جدول 4-12- نتایج حاصل از معادله دوم (نقدشوندگی سهام بر بازدهی سهام)………………………………….72