دانلود محصول:تاثير اندازه شركت، نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار سهام و نقدشوندگي بر مازاد بازده سهام در بازار سرمايه ايران

فهرست مطالب

چکیده………………………………………………………………………………………………………………………. 1

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1. مقدمه………………………………………………………………………………………………………………… 3

1-2. بیان مسأله…………………………………………………………………………………………………………… 4

1-3. اهمیت و ضرورت تحقیق………………………………………………………………………………………. 6

1-4. اهداف تحقیق………………………………………………………………………………………………………. 7

1-4-1. اهداف علمی تحقیق………………………………………………………………………………………. 7

1-4-2. اهداف کاربردی تحقیق…………………………………………………………………………………… 7

1-5. فرضیه­های تحقیق…………………………………………………………………………………………………. 7

1-6.  روش تحقیق………………………………………………………………………………………………………. 8

1-7. نحوه جمع آوری اطلاعات و داده ها ………………………………………………………………………… 8

1- 8.  قلمرو تحقیق…………………………………………………………………………………………………….. 8

1- 9. جامعه آماری و نمونه گیری……………………………………………………………………………………. 9

1- 10. تعريف واژه ها و اصطلاحات تحقيق……………………………………………………………………… 9

1- 11. ساختار پایاننامه…………………………………………………………………………………………………. 12

1- 12. خلاصه مطالب فصل اول…………………………………………………………………………………….. 12

فصل دوم: چارچوب نظری و پیشینه تحقیق

2-1. مقدمه………………………………………………………………………………………………………………… 14

2-2. بازار مالی…………………………………………………………………………………………………………… 14

2- 2-1.  کارکردهای اقتصادی بازار مالی………………………………………………………………………. 15

2- 2-1-1.  کمک به فرایند تشکیل سرمایه……………………………………………………………… 15

2- 2-1-2.  تعیین قیمت دارایی های مالی………………………………………………………………. 15

2- 2-1-3.  ایجاد بازار ثانویه برای معاملات دارایی های مالی……………………………………… 15

2- 2-1-4.  کاهش هزینه مبادلات…………………………………………………………………………. 16

2- 2-2.  طبقه بندی بازارهای مالی……………………………………………………………………………… 16

2- 2-2-1.  بازار پول………………………………………………………………………………………… 16

2- 2-2-2.  بازار سرمایه…………………………………………………………………………………….. 16

2-3. تعریف بورس اوراق بهادار……………………………………………………………………………………… 17

2-4. دارایی……………………………………………………………………………………………………………….. 17

2-4-1. دارایی مالی…………………………………………………………………………………………………. 18

2-5. اوراق بهادار………………………………………………………………………………………………………… 18

2-6. سهام عادی…………………………………………………………………………………………………………. 18

2-7. بازده سهام………………………………………………………………………………………………………….. 19

2-7-1. مفهوم بازده سهام………………………………………………………………………………………….. 19

2-7-2. بازده تحقق یافته در مقابل بازده مورد انتظار………………………………………………………… 19

2-8. اجزای بازده………………………………………………………………………………………………………… 20

2-8-1. سود دریافتی……………………………………………………………………………………………….. 20

2-8-2. سود(زیان) سرمایه………………………………………………………………………………………… 20

2-9. اندازه شرکت و اثر گذاری آن در عملکرد شرکت…………………………………………………………. 23

2-9-1. لزوم تجزیه و تحلیل اندازه شرکت……………………………………………………………………. 24

2-10. شاخص های اندازه……………………………………………………………………………………………… 24

2-10-1. میزان دارایی شرکت…………………………………………………………………………………….. 24

2-10-2. لگاریتم طبیعی مجموعه دارایی های شرکت……………………………………………………….. 25

2-10-3. میزان فروش کل شرکت……………………………………………………………………………….. 25

2-10-4. لگاریتم فروش کل………………………………………………………………………………………. 25

2-10-5. تعداد پرسنل شرکت…………………………………………………………………………………….. 25

2-10-6. ارزش بازار شرکت……………………………………………………………………………………… 26

2-11. مفهوم ارزش……………………………………………………………………………………………………… 26

2-12. انواع ارزش……………………………………………………………………………………………………….. 26

2-12-1. ارزش اسمی………………………………………………………………………………………………. 26

2-12-2. ارزش دفتری……………………………………………………………………………………………… 26

2-12-3. ارزش بازار……………………………………………………………………………………………….. 27

2-12-4. ارزش انحلال…………………………………………………………………………………………….. 28

2-12-5. ارزش با فرض تداوم فعالیت شرکت……………………………………………………………….. 28

2-12-6. ارزش ذاتی……………………………………………………………………………………………….. 28

2-12-7. ارزش منصفانه……………………………………………………………………………………………. 28

2-13. نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام (BE/ME)…………………………………………………. 28

2-14. نقدشوندگی……………………………………………………………………………………………………….. 29

2-15. معیارهای متداول سنجش نقدشوندگی………………………………………………………………………. 32

2-15-1. عرض بازار……………………………………………………………………………………………….. 32    2-15-2. عمق بازار…………………………………………………………………………………………………………………………… 33    2-15-3. انعطاف پذیری بازار……………………………………………………………………………………………………………. 33               2-15-4 . درصد روز های انجام معامله………………………………………………………………………………………. 33

2-15-5 . میانگین تعداد دفعات انجام معامله های روزانه………………………………………………….. 36

2-15-6 . میانگین گردش روزانه سهام شرکت……………………………………………………………….. 33

2-15-7 . میانگین حجم ریالی معامله های روزانه سهام…………………………………………………….. 33

2-15-8. معیار آیتکن و فورد…………………………………………………………………………………….. 34

2-15-9. معیار آمیهود………………………………………………………………………………………………. 34

2-15-10. اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام…………………………………………………. 35

2-16. اجزای اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش…………………………………………………………. 37

2-16-1. هزینه های فرآیند سفارش…………………………………………………………………………….. 37

2-16-2. هزینه های نگهداری موجودی………………………………………………………………………… 38

2-16-3. هزینه های انتخاب نادرست…………………………………………………………………………… 38

2-17. تئوری پرتفوی……………………………………………………………………………………………………. 39

2-18. تئوری مالی استاندارد…………………………………………………………………………………………… 41

2-18-1. فرضیه بازار کارا…………………………………………………………………………………………. 42

2-18-2 . نظریه بازار کارای سرمایه……………………………………………………………………………… 42

2-19. قیمت گذاری (ارزشیابی) دارایی های مالی……………………………………………………………….. 42

2-20. مدل بهینه سازی پرتفوی مارکوویتز………………………………………………………………………….. 43

2-21. مدل های تعادلی………………………………………………………………………………………………… 43

2-21-1. نظریه قیمت گذاری آربیتراژ…………………………………………………………………………… 44

2-21-2. مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای……………………………………………………………….. 46

2-21-2-1. کاربردهای مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای…………………………………. 48

2-22. پیشینه تحقیق…………………………………………………………………………………………………….. 49

2-22-1. تحقیقات در خارج از ایران……………………………………………………………………………. 49

2-22-2. تحقیقات در داخل ایران……………………………………………………………………………….. 52

2-23. خلاصه فصل دوم……………………………………………………………………………………………….. 56

فصل سوم: روش شناسی تحقیق

3-1. مقدمه………………………………………………………………………………………………………………… 58

3-2. روش تحقيق……………………………………………………………………………………………………….. 58

3-3. فرضیه های تحقیق………………………………………………………………………………………………… 58

3-4 . تعریف و تبیین جامعه…………………………………………………………………………………………… 58

3-5. جمع آوری داده ها……………………………………………………………………………………………….. 59

3-6. مدل تحلیلی تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیر های تحقیق………………………………………………. 60

3-7. روش تجزیه تحلیل داده ها…………………………………………………………………………………….. 64

3-7-1. تحلیل همبستگی…………………………………………………………………………………………… 64

3-7-1-1. ضریب همبستگی(r)……………………………………………………………………………. 65

3-7-1-2. ضریب تعیین (R²)…………………………………………………………………………….. 65

3-7-2. مدل های رگرسیونی………………………………………………………………………………………. 65

3-7-3. آزمون فرضیه ها…………………………………………………………………………………………… 67

3-7-3-1. آزمون فروض کلاسیک………………………………………………………………………… 67

3-8. روش آزمون فرضیه های تحقیق……………………………………………………………………………….. 68

3-8-1. آزمون مانایی(استایی) متغیرها…………………………………………………………………………… 68

3-8-2. آزمون ریشه واحد…………………………………………………………………………………………. 68

3-8-2-1. آزمون دیکی– فولر تعمیم یافته (ADF)………………………………………………….. 69

3-9. خلاصه فصل سوم………………………………………………………………………………………………… 70

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل و آزمون داده­ها

4-1. مقدمه………………………………………………………………………………………………………………… 72

4-2.  تجزیه تحلیل داده ها……………………………………………………………………………………………. 72

4-2-1. تجزیه تحلیل توصیفی……………………………………………………………………………………. 73

4-2-2.  تجزیه تحلیل مقایسه ای………………………………………………………………………………… 73

4-2-3. تجزیه تحلیل علی…………………………………………………………………………………………. 73

4-3. آزمون مانایی (ایستایی) متغیرها:……………………………………………………………………………….. 73

4-3-1. آزمون ریشه واحد(Unit Root)…………………………………………………………………….. 74

4-3-1-1. آزمون دیکی– فولر تعمیم یافته (ADF)………………………………………………….. 74

4-4. بررسی فرضیه اصلی اول………………………………………………………………………………………… 75

4-4-1. فرضیه اصلی اول………………………………………………………………………………………….. 75

4-4-1-1. آزمون خود همبستگی………………………………………………………………………….. 75

4-4-1-2. آزمون ناهمسانی واریانس……………………………………………………………………… 75

4-4-1-3. آزمون فرضیه اصلی اول……………………………………………………………………….. 76

4-4-2. فرضیه فرعی اول………………………………………………………………………………………….. 77

4-4-2-1. آزمون خود همبستگی………………………………………………………………………….. 77

4-4-2-2. آزمون ناهمسانی واریانس……………………………………………………………………… 77

4-4-2-3. آزمون فرضیه فرعی اول……………………………………………………………………….. 78

4-4-3. فرضیه فرعی دوم…………………………………………………………………………………………. 79

4-4-3-1. آزمون خود همبستگی………………………………………………………………………….. 79

4-4-3-2. آزمون ناهمسانی واریانس……………………………………………………………………… 79

4-4-3-3. آزمون فرضیه فرعی دوم……………………………………………………………………….. 80

4-5. بررسی فرضیه دوم………………………………………………………………………………………………… 80

4-5-1.آزمون خود همبستگی و ناهمسانی واریانس…………………………………………………………. 80

4-5-2.آزمون فرضیه اصلی دوم………………………………………………………………………………….. 81

4-6. بررسی فرضیه سوم……………………………………………………………………………………………….. 81

4-6-1. آزمون خود همبستگی……………………………………………………………………………………. 81

4-6-2. آزمون ناهمسانی واریانس……………………………………………………………………………….. 82

4-6-3. آزمون فرضیه اصلی سوم………………………………………………………………………………… 82

4-7 . آزمون مدل چهار عاملی………………………………………………………………………………………… 83

4-7-1. آزمون خود همبستگی……………………………………………………………………………………. 84

4-7-2. آزمون ناهمسانی واریانس……………………………………………………………………………….. 84

4-7-3. آزمون مدل چهار عاملی………………………………………………………………………………….. 85

4-8. خلاصه فصل چهارم……………………………………………………………………………………………… 87

             فصل پنجم: نتیجه­گیری و پیشنهادها

5-1. مقدمه………………………………………………………………………………………………………………… 89

5-2. نتایج…………………………………………………………………………………………………………………. 89

5-2-1. خلاصه نتایج حاصل از ادبیات موضوعی…………………………………………………………….. 89

5-2-2. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها……………………………………………………………………….. 90

5-2-2-1. نتایج حاصل از آزمون فرضیه اصلی اول…………………………………………………… 91

5-2-2-1-1. نتایج حاصل از آزمون فرضیه فرعی اول…………………………………………. 93

5-2-2-1-2. نتایج حاصل از آزمون فرضیه فرعی دوم…………………………………………. 94

5-2-2-2. نتایج آزمون فرضیه اصلی دوم……………………………………………………………….. 95

5-2-2-3. نتایج آزمون فرضیه اصلی سوم……………………………………………………………….. 96

5-2-2-4. نتیجه حاصل از مدل نهایی پژوهش…………………………………………………………. 97

5-2-3 . خلاصه مقایسه نتایج این پژوهش با پژوهش های قبلی…………………………………………. 97

5-3. تحلیل و تفسیر نتایج فرضیه های تایید شده………………………………………………………………… 97

5-4. پیشنهادها……………………………………………………………………………………………………………. 98

5-4-1. پیشنهادهای کاربردی……………………………………………………………………………………… 99

5-4-2. پیشنهادهایی برای پژوهش های آتی………………………………………………………………….. 99

5-5. محدودیت های پژوهش………………………………………………………………………………………… 99

5-6. خلاصه فصل پنجم ………………………………………………………………………………………………. 101

منابع و مآخذ

الف- فهرست منابع فارسی……………………………………………………………………………………………. 103

ب- فهرست منابع غیر فارسی………………………………………………………………………………………… 105

ج- منابع اینترنتی…………………………………………………………………………………………………………. 106

چکیده انگلیسی

 

جدول 4-1. نتایج آزمون مانایی متغیرها (آزمون دیکی– فولر تعمیم یافته)………………………………….. 74

جدول 4-4. نتایج آزمون فرضیه اصلی اول………………………………………………………………………… 76

جدول 4-7. نتایج آزمون فرضیه فرعی اول………………………………………………………………………… 78

جدول 4-10. نتایج آزمون فرضیه فرعی دوم………………………………………………………………………. 80

جدول 4-12. نتایج آزمون فرضیه اصلی دوم………………………………………………………………………. 81

جدول 4-15. نتایج آزمون فرضیه اصلی سوم……………………………………………………………………… 82

جدول 4-18. نتایج آزمون مدل نهایی……………………………………………………………………………….. 85