بررسی تاثیر سود تقسیمی بر سرمایه گذاری در شرایط عدم اطمینان جریانهای نقدی با در نظر گرفتن معیارهای کمبود جریانهای نقدی و نوسانات جریانهای نقدی

فهرست مطالب

عنوان …………………………………………. صفحه

چکیده ……………………………………………. 1

فصل اول : کليات پژوهش

1-1 مقدمه………………………………………….. 2

1-2 تعريف موضوع و بيان مسئله………………………… 4

1-3 ضرورت‌های خاص انجام پژوهش………………………… 7

1-4 پرسش‌های تحقيق………………………………….. 7

1-5 اهداف تحقيق……………………………………. 8

1-5-1 اهداف علمي…………………………………… 8

1-5-2 اهداف کاربردي………………………………… 8

1-6 فرضيه­هاي تحقيق…………………………………. 9

1-7 نوآوري تحقيق………………………………….. 10

1-8 روش شناسي تحقيق……………………………….. 10

1-8-1 روش گردآوري داده هاي تحقيق……………………. 11

1-8-2 روش تجزيه و تحلیل اطلاعات……………………… 11

1-9 جامعه و نمونه آماري تحقيق………………………. 11

1-9-1 قلمرو موضوعي………………………………… 11

1-9-2 قلمرو مکاني…………………………………. 12

1-9-3 قلمرو زماني…………………………………. 12

1-9-4 جامعه و نمونه‌ی آماری تحقيق……………………. 12

1-10 تعريف عملياتي متغير­ها…………………………. 13

1-11 ساختار تحقيق…………………………………. 16

1-12 خلاصه فصل……………………………………… 17

فصل دوم :ادبیات، چارچوب نظری و مروری بر پژوهش های مربوط

2-1 مقدمه…………………………………………. 18

2-1-1 سرمایه­ گذاری………………………………… 19

2-1-2 تقسیم بندی روشهای سرمایه گذاری………………… 21

2-1-3 میزان سرمایه گذاری…………………………… 21

2-1-4 تعريف سرمايه گذاري و سطح سرمايه گذاري…………. 26

2-1-4-1 تعريف سرمايه گذاري…………………………. 26

2-1-4-2 تعريف میزان سرمايه گذاري و ماهیت آن………….. 26

2-1-5 انواع سرمايه گذاري…………………………… 27

2-1-6 محيط سرمايه گذاري……………………………. 28

2-1-7 فرايند سرمايه گذاري………………………….. 28

2-1-7-1 خط مشي سرمايه گذاري………………………… 28

2-1-7-2 تجزيه و تحلیل اوراق بهادار………………….. 28

2-1-7-3 تهیه‌ی سبد سرمايه گذاري …………………….. 29

2-1-8 تئوري­هاي سرمايه گذاري در بازار بورس……………. 29

2-1-9 انواع سرمایه گذاران…………………………… 30

2-1-9-1 اشخاص حقیقی………………………………… 30

2-1-9-2 اشخاص حقوقی………………………………… 30

2-1-9-2-1 بانک ها …………………………………. 30

2-1-9-2-2 شرکت های بیمه………………………………………………………………………………. 31

2-1-9-2-3 صندوق های بازنشستگی: ……………………….. 31

2-1-9-2-4 شرکت های سرمایه گذاری………………………. 31

2-1-9-2-5 شرکت های دارنده یا مادر  ……………………. 32

2-1-9-2-6 شرکت های کارگزاری …………………………. 32

2-1-9-2-7 سایر اشخاص حقوقی…………………………… 32

2-2-1 سود تقسیمی…………………………………… 32

2-2-2 تعریف سود تقسیمی هر سهم………………………. 35

2-2-3 خط مشی ها و روش های تقسیم سود…………………. 36

2-2-3-1 خط مشی تقسیم سود…………………………… 36

2-2-3-2 روش های تقسیم سود………………………….. 37

2-2-4 سود و سیاستهاي سود تقسیمی………………………. 37

2-2-5 سیاست سود تقسیمی از منظر تئوری نمایندگی……….. 39

2-2-6 نظريات مختلف در ارتباط با سياست تقسيم سود…………. 41

2-3-1 جریان های نقدی………………………………. 42

2-3-2 اجزای جریان های نقدی…………………………… 49

2-3-2-1 طبقه بندی جریان های نقدی براساس FASB…………… 49

2-3-2-2 طبقه بندی جریان های نقدی براساس  IASC…………… 49

2-3-2-3 طبقه بندی جریان های نقدی براساس نظر کمیته تدوین استانداردهای حسابداری ایران…………………………………….. 50

2-3-2-3-1 جریان های نقدی حاصل از فعالیتهای عملیاتی………. 51

2-3-2-3-2 بازده سرمایه گذاری و سود پرداختی بابت تأمین مالی… 52

2-3-2-3-3 وجوه پرداختی بابت مالیات بر درآمد…………….. 52

2-3-2-3-4 جریان های نقدی حاصل از فعالیتهای سرمایه گذاری….. 53

2-3-2-3-5 جریان های نقدی حاصل از فعالیتهای تأمین مالی…….. 53

2-3-3 جریان های نقدی هر سهم…………………………… 54

2-3-4 مديريت جريان هاي نقدي حاصل از عمليات……………… 54

2-3-5 انگيزه هاي مديريت جريان نقد حاصل از عمليات………… 56

2-3-5-1 ناتواني مالي……………………………….. 56

2-3-5-2 سود با پايداري كم……………………………. 56

2-3-5-3 واگرايي بين سود و جريان نقد حاصل از عمليات……….. 57

2-4  سود تقسیمی،سرمایه گذاری و عدم اطمینان جریانهای نقدی براساس معیارهای کمبود ونوسانات جریانهای نقدی………………. 57

2-5 پژوهش­هاي انجام شده خارجي و داخلي پيرامون پژوهش…… 62

2-5-1 سوابق خارجي…………………………………. 62

2-5-2 سوابق داخلي…………………………………. 67

2-6 خلاصه فصل………………………………………. 68

فصل سوم : روش شناسی پژوهش

3-1 مقدمه………………………………………………. ……………………………………………………………69

3-2 روش تحقیق………………………………………………… ………………………………………………….70

3-3 سوالات و فرضيه ها‌ي تحقیق …………………………………….. ……………………………………………..70

3-3-1 سوالات تحقيق………………………………………………………….. ………………………………………….70

3-3-2 فرضيه هاي تحقيق……………………………. ……………………………………………………………..71

3-4 قلمرو تحقیق…………………………………………………………………….. ……………………71

3-4-1 دوره زمانی انجام تحقیق…………………… …..71

3-4-2 مکان تحقیق……………………………… …..71

3-5 جامعه و نمونه آماری…………………………… 71.

3-5-1 جامعه آماری………………………………… .71

3-5-2 نمونه آماری ……………………………….. .72

3-6 روش­های گردآوری اطلاعات………………………… .72

3-7 روش­های تجزیه و تحلیل داده­ها و آزمون فرضیه­ها…………. .73

3-7-1 رگرسيون چند متغيره………………………….. .74

3-7-2 آزمون فروض کلاسيک…………………………….. 75

3-7-2-1 نبود خود همبستگي………………………….. .75

3-7-2-2 واريانس ناهمساني جملات خطا و اصلاح آن…………. .77

3-7-2-3 هم­خطي و اصلاح آن…………………………… .78

3-7-2-4 بررسي نرمال بودن جملات خطا (باقی­مانده­های رگرسیونی) و داده­های آماری…………………………………………… .79

3-7-3 روش­هاي آزمون فرضيه­ها………………………… .80

3-7-3-1 ضريب تعيين و ضريب تعيين تعدیل شده…………… 80

3-7-3-2 آزمون معني­دار بودن در الگوي رگرسيون…………. . 81

3-7-3-3 آزمون معني­دار بودن معادله رگرسيون………….. .81

3-7-3-4 آزمون معني­دار بودن ضرايب رگرسیونی………….. .82

3-8 تعريف عملياتي متغيرهاي تحقیق…………………… 82

3-8-1 متغيرهای مستقل……………………………… .83

3-8-1-1 سود تقسیمی………………………………… 83

3-8-1-1-1 تعریف مفهومی سود تقسیمی…………………… 83

3-8-1-1-2 تعریف عملیاتی سود تقسیمی………………….. 83

3-8-1-2 عدم اطمینان جریانهای نقدی شرکت…………….. .83

3-8-1-2-1 تعریف مفهومی عدم اطمینان جریانهای نقدی شرکت… 83

3-8-1-2-2 تعریف عملیاتی عدم اطمینان جریانهای نقدی شرکت.. 84

3-8-2 متغیر وابسته………………………………… .84

3-8-2-1 تعریف مفهومی سرمایه گذاری………………….. .84

3-8-2-2 تعریف عملیاتی سرمایه گذاری………………… .85

3-8-3 متغيرهای کنترلی…………………………….. .85

3-9 خلاصه فصل……………………………………. ..87

فصل چهارم : تجزیه و تحلیل داده ها

4-1 مقدمه……………………………………….. .88

4-2 یافته‌ها……………………………………… .89

4-2-1 تحلیل‌هاي آماري توصیفی………………………… .89

4-2-2 بررسی نرمال بودن داده‌ها با استفاده از آزمون کولموگروف-اسمیرنوف……………………………………….. ..91

4-2-3 آزمون فرضیه هاي پژوهش………………………… .92

4-2-3-1 یافته‌های فرضیه اصلي اول……………………. .92

4-2-3-2 یافته‌های فرضیه اصلی دوم……………………. .97

4-2-3-3 یافته‌های فرضیه اصلی سوم…………………… .103

4-3 خلاصه فصل …………………………………… .109

فصل پنجم : تفسیر یافته ها، نتیجه گیری و ارائه پیشنهادات

5-1 دیباچه……………………………………… .110

5-2 بيان نتايج………………………………….. .111

5-2-1 نتيجه فرضيه اصلي اول……………………….. .111

5-2-1-1 نتيجه فرضيه اصلی دوم……………………… .112

5-2-1-2 نتيجه فرضيه اصلی سوم……………………… .113

5-3 محدودیت های پژوهش……………………………. .114

5-4 پیشنهادهای پژوهش…………………………….. .115

5-5 خلاصه فصل……………………………………… 116

فهرست منابع فارسی………………………………… 117

فهرست منابع انگلیسی ……………………………… 119

پیوست ها………………………………………… 122

 

فهرست جدول ها

عنوان …………………………………………. صفحه

جدول 3-1- متغیرهای تحقیق…………………………… 87

جدول 4-1- يافته هاي توصیفی متغیرهای تحقيق…………… 90

جدول 4-2- نتايج حاصل از آزمون نرمال بودن داده‌های متغیرهای موجود  91

جدول 4-3- نتايج آزمون نرمال بودن باقیمانده ها (آزمون کولموگروف-اسمیرنوف)………………………………………… 93

جدول 4-4- نتايج آزمون استقلال باقيمانده ها…………… 93

جدول 4-5- نتايج آزمون استقلال خطي متغيرهاي مستقل……… 94

جدول 4-6- جدول R چند گانه………………………….. 96

جدول 4-7- جدول تحلیل واریانس(ANOVA)………………… 96

جدول 4-8- ضرایب استاندارد و غیراستاندارد برای متغیر های مستقل و کنترلی در مدل رگرسیون……………………………… 96

جدول 4-9- آزمون نرمال بودن باقیمانده ها…………….. 99

جدول 4-10- نتيجه آزمون دوربين واتسون………………… 99

جدول 4-11- نتيجه بررسي استقلال خطي متغيرهاي مستقل……. 100

جدول 4-12- جدول R چند گانه………………………… 101

جدول 4-13- جدول تحلیل واریانس(ANOVA)……………….. 101

جدول 4-14- ضرایب استاندارد و غیراستاندارد برای متغیرهای مستقل و کنترلی در مدل رگرسیون…………………………….. 102

جدول 4-15- آزمون نرمال بودن باقیمانده ها……………. 105

جدول 4-16- نتيجه آزمون استقلال باقيمانده ها يا خطاها…. 105

جدول 4-17- نتيجه آزمون استقلال خطي متغيرهاي مستقل……. 106

جدول 4-18- جدول R چند گانه………………………… 107

جدول 4-19- جدول تحلیل واریانس(ANOVA)……………….. 107

جدول4-20- ضرایب استاندارد و غیراستاندارد برای متغیرهای مستقل و کنترلی در مدل رگرسیون…………………………….. 108

 

فهرست نمودار ها

عنوان …………………………………………. صفحه

نمودار (2-1): روابط نظري فرضیه‌ی بيش و کم سرمايه گذاري… 23

نمودار (4-1): نمودار آزمون نرمال بودن باقيمانده ها…… 93

نمودار (4-2): نمودار پراكنش باقيمانده ها……………. 94

نمودار (4-3): نمايش آزمون نرمال بودن متغير وابسته……. 95

نمودار (4-4): نمودار آزمون نرمال بودن باقيمانده ها…… 98

نمودار (4-5): نتيجه آزمون بررسي فرض ثابت بودن واريانس باقيمانده ها…………………………………………………. 99

نمودار (4-6): نتيجه آزمون نرمال بودن متغير وابسته…… 100

نمودار (4-7): آزمون نرمال بودن باقيمانده ها………… 104

نمودار (4-8): نتيجه آزمون ثابت بودن واريانس باقيمانده ها 105

نمودار (4-9): نتيجه آزمون نرمال بودن متغير وابسته…… 106