دانلود محصول:آزمون محتوای فزاینده اطلاعاتی اجزای تشکیل دهنده ارزش افزوده اقتصادی و تأثیر آنها بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران

 

 

عنوان                                                         فهرست                                                             صفحه

فصل اول:کلیات تحقیق

1-1مقدمه ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….2

1-2تشریح و بیان موضوع …………………………………………………………………………………………………………………………………………………2

1-3 ضرورت و اهمیت تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………………3

1-4 تعین مساله تحقیق ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………4

1-5 اهداف تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………5

1-5-1 هدف اصلی تحقیق در مدل اول………………………………………………………………………………………………………………………..5

1-5-2 هدف اصلی تحقیق در مدل دوم………………………………………………………………………………………………………………………..5

1-6 سوال تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..5

1-7 فرضیات تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………5

1-7-1 فرضیه اصلی تحقیق در مدل اول …………………………………………………………………………………………………………………….5

1-7-2 فرضیه اصلی تحقیق در مدل دوم……………………………………………………………………………………………………………………..5

1-8 روش کلی تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………6

1-9 قلمرو تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..7

1-9-1 قلمرو موضوعی تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………………….7

1-9-2 قلمرو زمانی تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………….7

1-9-3 قلمرو مکانی تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………………………8

1-10 کاربرد تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….8

1-11 جامعه آماری و نمونه گیری………………………………………………………………………………………………………………………………………8

1-12 تعاریف اصطلاحات کلیدی………………………………………………………………………………………………………………………………………..9

1-13 خلاصه فصل…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………12

فصل دوم: ادبیات و پیشینه تحقیق

2-1مقدمه ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..15

2-2 مدیریت بر مبنای ارزش……………………………………………………………………………………………………………………………………………15

           2-2-1مبنای تئوریک مدیریت بر مبنای ارزش …………………………………………………………………………………………………….15

2-2-2 مرورکلي بر رويکرد مديريت بر مبناي ارزش……………………………………………………………………………………………….16

2-2-3 چهارچوب مديريت بر مبناي ارزش …………………………………………………………………………………………………………..17

2-2-4 تعريف مديريت بر مبناي ارزش…………………………………………………………………………………………………………………18

2-3 معرفي معيارهاي مهم مبتني بر مديريت بر مبناي ارزش………………………………………………………………………………………………19

         2-3-1شاخص هاي ارزيابي عملکرد……………………………………………………………………………………………………………………19

 2-4 مفهوم ارزش افزوده اقتصادي…………………………………………………………………………………………………………………………………..21

        2 -4-1 تعريف ارزش افزوده اقتصادي…………………………………………………………………………………………………………………21

          2-4-2مدل محاسبه ارزش افزوده اقتصادي………………………………………………………………………………………………………….22

       2-4-3 سود خالص عملياتي بعد از کسر ماليات……………………………………………………………………………………………………..23

2-4-4 سرمايه به کار گرفته شده………………………………………………………………………………………………………………………..23

2-4-5 صورت ارزش افزوده اقتصادي………………………………………………………………………………………………………………….25

2-4-6 معادل­هاي حقوق صاحبان سهام (تعديلات حسابداري)………………………………………………………………………………..25

2-4-6-1ماليات معوق. ……………………………………………………………………………………………………………………………..27

2-4-6-2 اندوخته هزينه يابي به روش کامل……………………………………………………………………………………………….28

2-4-6-3 دارايي هاي نامشهود سرمايه اي. .. ……………… ……………………………………………………………………………29

2-4-6-4 ساير ذخاير معادل حقوق صاحبان سهام……………………………………………………………………………………….30

2-4-7 مفهوم هزينه سرمايه………………………………………………………………………………………………………………………………….31

2-4-7-1  نرخ ميانگين موزون…………………………………………………………………………………………………………………..31

2-4-7-2 محاسبه وزن اجزا در ساختار سرمايه……………………………………………………………………………………………..32

2-4-7-3 نرخ هزينه تامين مالي از طريق استقراض……………………………………………………………………………………..33

2-4-7-4 نرخ هزينه تامين مالي از طريق سهام ممتاز…………………………………………………………………………………..34

2-4-7-5 نرخ هزينه تامين مالي از طريق سهام عادي و سود انباشته…. ………………………………………………………..35

2-4-7-6 الگوي بدون رشد……………………………………………………………………………………………………………………….35

2-4-7-7 الگوي رشد گوردن …………………………………………………………………………………………………………………….36

2-4-7-8 مدل صرف ريسک …………………………………………………………………………………………………………………….37

2-4-7-9 مدل قيمت گذاري دارايي هاي سرمايه اي……………………………………………………………………………………38

2-4-7-10 مفهوم بتا…………………………………………………………………………………………………………………………………40

2-4-7-11 نحوه محاسبه بتا………………………………………………………………………………………………………………………40

2-4-7-12 مباحث موجود در رابطه با محاسبه بتا………………………………………………………………………………………..43

2-4-8 کاربردها و مزاياي ارزش افزوده اقتصادي…………………………………………………………………………………………………….43

2-4-9 راه هاي افزايش ارزش افزوده اقتصادي……………………………………………………………………………………………………….46

2-5 مفهوم سود باقی مانده…………………………………………………………………………………………………………………………………………….48

2-5-1 تعریف سود باقی مانده……………………………………………………………………………………………………………………………….48

2-5-2 مدل محاسبه سود باقی مانده ……………………………………………………………………………………………………………………49

2-6 مفهوم اقلام تعهدی………………………………………………………………………………………………………………………………………………..49

2-6-1 تعریف اقلام تعهدی…………………………………………………………………………………………………………………………………..49

2-6-2 مدل محاسبه اقلام تعهدی…………………………………………………………………………………………………………………………49

2-7 مفهوم جریان وجه نقد عملیاتی………………………………………………………………………………………………………………………………..49

2-7-1 تعریف جریان وجه نقد عملیاتی…………………………………………………………………………………………………………………..49

2-7-2 مدل محاسبه جریان وجه نقد عملیاتی………………………………………………………………………………………………………….49

2-8 مفهوم سود خالص ………………………………………………………………………………………………………………………………………………….50

2-8-1 تعریف سود خالص………………………………………………………………………………………………………………………………….50

2-9 مفهوم اندازه شرکت………………………………………………………………………………………………………………………………………………..50

2-10  مفهوم ارزش بازار سهام ………………………………………………………………………………………………………………………………………50

2-11 پيشينه پژوهش…………………………………………………………………………………………………………………………………………………….50

 2-11-1 پژوهش های خارجي………………………………………………………………………………………………………………………………50

2-11-2 پژوهش های داخلي……………………………………………………………………………………………………………………………..54

2-12 خلاصه فصل……………………………………………………………………………………………………………………………………………………….61

فصل سوم: روش پژوهش

3-1 مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………64

3-2 روش کلی تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..64

3-3 جامعه آماری…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..65

3-4 روش نمونه گیری و نمونه آماری……………………………………………………………………………………………………………………………..65

3-5 توصیف متغیرهای تحقیق ………………………………………………………………………………………………………………………………………66

3-5-1 ارزش افزوده اقتصادی ………………………………………………………………………………………………………………………………66

3-5-1-1 سود خالص عملیاتی بعد از کسر مالیات……………………………………………………………………………………………..66

3-5-1-2 سرمایه به کار گرفته شده ……………………………………………………………………………………………………………….66

3-5-1-3 میانگین موزون هزینه سرمایه ………………………………………………………………………………………………………….68

3-5-2 سود خالص ………………………………………………………………………………………………………………………………………………71

3-5-3 اقلام تعهدی ……………………………………………………………………………………………………………………………………………72

3-5-3-1 جریان وجه نقد عملیاتی…………………………………………………………………………………………………………………..73

3-5-4 تعدیلات حسابداری ………………………………………………………………………………………………………………………………….73

3-5-5 اندازه شرکت ……………………………………………………………………………………………………………………………………………74

3-5-6 ارزش بازار سهام ……………………………………………………………………………………………………………………………………..74

3-5-7 متغیر وابسته پژوهش…………………………………………………………………………………………………………………………………75

3-6 روش گرد آوری اطلاعات ……………………………………………………………………………………………………………………………………….75

3-7 ابزار تحقیق …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..76

3-8 پایایی و اعتبار تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………………..76

3-9 روش های تجزیه و تحلیل داده ها……………………………………………………………………………………………………………………………76

3-9-1 مدل داده های ترکیبی……………………………………………………………………………………………………………………………….77

3-9-2 روش های تخمین ……………………………………………………………………………………………………………………………………79

3-10روش های آماری مورد استفاده در تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………80

3-10-1 آزمون معنی دار بودن اثرات فردیFلیمر……………………………………………………………………………………………………80

3-10-2 مراحل تخمین مدل به وسیله داده های تلفیقی…………………………………………………………………………………………..81

3-10-2-1 اثرات ثابت و تصادفی ……………………………………………………………………………………………………………………81

3-10-2-2 آماره هاسمن…………………………………………………………………………………………………………………………………81

3-10-3 تحلیل رگرسیون …………………………………………………………………………………………………………………………………….83

3-10-3-1 فرضیه های مدل رگرسیون خطی کلاسیک…………………………………………………………………………………….83

3-10-3-2 آزمون t………………………………………………………………………………………………………………………………………..86

3-11 روش های رایانه ای …………………………………………………………………………………………………………………………………………….87

3-12 خلاصه فصل………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..88

فصل چهارم:تجزیه و تحلیل داده ها

4-1 مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..91

4-2 توصیف جامعه و نمونه ……………………………………………………………………………………………………………………………………………91

4-3 توصیف متغیرهای تحقیق ……………………………………………………………………………………………………………………………………….93

4-3-1 ارزش افزوده اقتصادی ………………………………………………………………………………………………………………………………93

4-3-1-1 سود خالص عملیاتی بعد از کسر مالیات……………………………………………………………………………………………..93

4-3-2 سود خالص ………………………………………………………………………………………………………………………………………………94

4-3-3 اقلام تعهدی …………………………………………………………………………………………………………………………………………….94

4-3-3-1 جریان وجه نقد عملیاتی……………………………………………………………………………………………………………………94

4-3-4 تعدیلات حسابداری …………………………………………………………………………………………………………………………………..94

4-3-5 اندازه شرکت ……………………………………………………………………………………………………………………………………………95

4-3-6 ارزش بازار سهام ………………………………………………………………………………………………………………………………………95

4-4 تحلیل یافته ها………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..96

4-4-1 آمار توصیفی ……………………………………………………………………………………………………………………………………………96

4-4-2 آمار استنباطی …………………………………………………………………………………………………………………………………………..97

4-5 برآورد الگو و تحلیل نتایج ……………………………………………………………………………………………………………………………………..103

4-5-1 آزمون F لیمر ………………………………………………………………………………………………………………………………………..103

4-5-2 آزمون هاسمن ………………………………………………………………………………………………………………………………………..104

4-6 آزمون فرضیات تحقیق و تحلیل نتایج ……………………………………………………………………………………………………………………104

4-6-1 روش آزمون فرضیه تحقیق در مدل اول …………………………………………………………………………………………………..104

4-6-1-1 اجزای مدل اول ……………………………………………………………………………………………………………………………104

4-6-2 نتایج آزمون F لیمر برای مدل اول ………………………………………………………………………………………………………….105

4-6-3 نتایج آزمون هاسمن برای مدل اول ………………………………………………………………………………………………………….105

4-6-4 نتایج آزمون رگرسیون برای مدل اول ……………………………………………………………………………………………………….105

4-6-5 روش آزمون فرضیه تحقیق در مدل دوم …………………………………………………………………………………………………..107

4-6-5-1 اجزای مدل دوم ……………………………………………………………………………………………………………………………107

4-6-6 نتایج آزمون Fلیمر برای مدل دوم ……………………………………………………………………………………………………………108

4-6-7 نتایج آزمون هاسمن برای مدل دوم ………………………………………………………………………………………………………….108

4-6-8 نتایج آزمون رگرسیون برای مدل دوم ……………………………………………………………………………………………………….108

4-7 خلاصه فصل ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………111

فصل پنجم:تلخیص، نتیجه گیری و پیشنهادات

5-1 مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………114

5-2 تحلیل نتایج آزمون فرضیه در مدل اول ………………………………………………………………………………………………………………….114

5-3 تحلیل نتایج آزمون فرضیه در مدل دوم ………………………………………………………………………………………………………………….116

5-4 نتیجه گیری ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..117

5-5 پیشنهادات …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..117

5-5-1 پیشنهادات کاربردی پژوهش ……………………………………………………………………………………………………………………118

5-5-2 پیشنهادات برای پژوهش های آتی……………………………………………………………………………………………………………118

5-6 محدودیت های پژوهش ……………………………………………………………………………………………………………………………………….118

5-7 خلاصه فصل ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………….120

 

عنوان                                                  فهرست جداول و اشکال                                         صفحه

شکل 2-1 معرفی ویژگی های مرتبط با شاخص های مختلف ارزیابی عملکرد …………………………………………………………………………….20

شکل 2-2 صورت ارزش افزوده اقتصادی………………………………………………………………………………………………………………………………….25

شکل 2-3 معادل های سرمایه و آثار تعدیلی آنها………………………………………………………………………………………………………………………..28

شکل 2-4 رابطه بین R_j و R_m ………………………………………………………………………………………………………………………………………………41

جدول 2-5 خلاصه پیشینه تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………………57

شکل 3-1 سرمایه به کار رفته و سود خالص عملیاتی پس از کسر مالیات……………………………………………………………………………………68

شکل 3-2 سود خالص …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..71

شکل 3-3 تعدیلات حسابداری ……………………………………………………………………………………………………………………………………………….73

شکل 4-1 نمونه انتخاب شده از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران………………………………………………………….92

شکل 4-2 تعدیلات حسابداری ……………………………………………………………………………………………………………………………………………….94

جدول 4-3 آمار توصیفی متغیر وابسته تحقیق ………………………………………………………………………………………………………………………….96

جدول 4-4 آمار توصیفی متغیرهای مستقل تحقیق در مدل اول………………………………………………………………………………………………….96

جدول 4-5 آمار توصیفی متغیرهای مستقل تحقیق در مدل دوم ………………………………………………………………………………………………..97

جدول 4-6 تحلیل پیش فرض ها برای مدل اول ……………………………………………………………………………………………………………………..98

جدول 4-7 نتایج آزمون علیت گرنجری برای متغیر های مدل اول …………………………………………………………………………………………..100

جدول 4-8  تحلیل پیش فرض ها برای مدل دوم……………………………………………………………………………………………………………………100

جدول 4-9  نتایج آزمون علیت گرنجری برای متغیرهای مدل دوم …………………………………………………………………………………………..102

شکل 4-10 نتایج آزمون رگرسیون برای مدل اول…………………………………………………………………………………………………………………..106

شکل 4-11 نتایج آزمون رگرسیون برای مدل دوم…………………………………………………………………………………………………………………..109

شکل 4-12 خلاصه نتایج آزمون فرضیه تحقیق در مدل اول …………………………………………………………………………………………………..110

شکل 4-13 خلاصه نتایج آزمون فرضیه تحقیق در مدل دوم ………………………………………………………………………………………………….110

جدول 5-1 نتایج تحقیق در مدل اول……………………………………………………………………………………………………………………………………..115

جدول 5-2 نتایج تحقیق در مدل دوم…………………………………………………………………………………………………………………………………….117

عنوان                                                               فهرست منابع و ماخذ                                                   صفحه

الف) منابع فارسی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….121

ب) منابع انگلیسی…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………123

آزمون های آماری مدل اول ………………………………………………………………………………………………………………………………………………….125

آزمون های آماری مدل دوم…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..132