شناسایی و رتبه­بندی عوامل موثر بر تصمیم­گیری سهامداران در خرید سهام عادی در بورس اوراق بهادار تهران (با استفاده از تکنیک­های تصمیم­گیری چند معیاره)

 

فهرست مطالب

عنوان                                                                                                     صفحه

چکیده…………………………………………………………………………………………………………………. 1

فصل اوّل: كليات تحقيق

1-1- مقدمه………………………………………………………………………………………………………….. 2

1-2- اهمیت موضوع (تعريف مساله هدف از اجراء و کاربرد نتايج تحقيق)………………………….. 3

1-3- اهداف پژوهش………………………………………………………………………………………………. 4

1-4- فرضیات (یا سئوالات پژوهشی)…………………………………………………………………………. 4

1-4-1- سؤالات اصلی پژوهش…………………………………………………………………………………. 4

1-4-2- فرضیات پژوهش………………………………………………………………………………………… 5

1-5- قلمرو تحقیق…………………………………………………………………………………………………. 5

1-5-1- قلمرو موضوعی………………………………………………………………………………………….. 5

1-5-2- قلمرو مکانی……………………………………………………………………………………………… 5

1-5-3- قلمرو زمانی………………………………………………………………………………………………. 6

1-6- محدودیت­های تحقیق……………………………………………………………………………………… 6

1-7- روش تحقیق…………………………………………………………………………………………………. 6

1-8- شرح واژه­ها و اصطلاحات بکار رفته در تحقیق……………………………………………………… 7

فصل دوّم: مروري بر تحقيقات انجام شده

2-1- مقدمه………………………………………………………………………………………………………….. 8

2-2- بورس اوراق بهادار…………………………………………………………………………………………. 9

2-2-1- علل پیدایش بورس اوراق بهادار…………………………………………………………………….. 9

2-2-2- سابقه ایجاد بورس در ایران………………………………………………………………………….. 11

2-2-3- جایگاه بورس اوراق بهادار در بازار سرمایه ایران……………………………………………….. 12

2-2-4- معيارهاي تشخيص ميزان و نحوه فعاليت يك بورس…………………………………………… 12

2-2-5- مزایای سرمایه­گذاری در بورس……………………………………………………………………… 13

2-2-6- مزایای ورود به بورس برای شرکت­ها……………………………………………………………… 14

2-2-7- مؤلفه­های اصلی بورس اوراق بهادار……………………………………………………………….. 14

2-2-8- روش­های ورود به بورس اوراق بهادار……………………………………………………………. 16

2-2-9- روش­های تحلیل اوراق بهادار……………………………………………………………………….. 16

2-2-10- مقررات حاكم بر بازار بورس اوراق بهادار………………………………………………………. 18

2-3- سهام عادی………………………………………………………………………………………………….. 25

2-3-1- مفهوم سهام و سهام عادي……………………………………………………………………………. 25

2-3-1-1- مفاهیم مرتبط با سهام عادی………………………………………………………………………. 25

2-3-1-1-1- حق مالكيت………………………………………………………………………………………. 25

2-3-1-1-2- سررسيد سهام عادي…………………………………………………………………………….. 26

2-3-1-1-3- حق رأي…………………………………………………………………………………………… 26

2-3-1-1-4- ارزش دفتري……………………………………………………………………………………… 27

2-3-1-1-5- حق تقدم خريد سهام ………………………………………………………………………….. 27

2-3-1-1-6- تعيين ارزش سهام عادي……………………………………………………………………….. 28

2-3-2- نحوه تصميم گيري خريداران سهام عادي در بورس اوراق بهادار …………………………… 29

2-3-2-1- انتخاب سهام…………………………………………………………………………………………. 29

2-3-2-1-1-  انواع تجزيه و تحليل بنيادي………………………………………………………………….. 30

2-3-2-2- تعیین ارزش سهام عادی…………………………………………………………………………… 35

2-3-2-2-1-  براساس سود…………………………………………………………………………………….. 35

2-3-2-2-2- براساس سود سهام پرداختی………………………………………………………………….. 36

2-4- عوامل تأثیرگذار بر انتخاب سهام توسط سرمایه­گذاران…………………………………………….. 38

2-4-1- مفهوم سرمایه­گذاری……………………………………………………………………………………. 38

2-4-2- راهبردهای سرمایه­گذاری……………………………………………………………………………… 38

2-4-3- مدل­های تصمیم­گیری سرمایه­گذاران………………………………………………………………… 39

2-4-3-1- مدل تصمیم­گیری اقتصادی عقلائی……………………………………………………………… 39

2-4-3-2- مدل اقتصادی رفتاری………………………………………………………………………………. 39

2-4-3-3- مدل نوین مالی………………………………………………………………………………………. 39

2-4-3-4- مدل / تئوری چشم انداز ………………………………………………………………………….. 40

2-4-4- نظریات تأثیرگذار بر رفتار سرمایه­گذاران………………………………………………………….. 42

2-4-4-1-  عوامل استراتژیک مکمل در بازار مالی………………………………………………………… 42

2-4-4-2-  نظریات جمعیتی و مدل­های آموزشی………………………………………………………….. 42

2-4-4-3-  نظریه بازی­های هماهنگ…………………………………………………………………………. 42

2-4-5- عوامل مؤثر بر سرمایه­گذاری سهام………………………………………………………………….. 42

2-4-5-1- ویژگی­های سرمایه گذاران………………………………………………………………………… 49

2-4-5-2- ویژگی­های بازار سرمایه…………………………………………………………………………… 51

2-4-5-6- بررسی صورت‌هاي مالي اساسي…………………………………………………………………. 60

2-4-5-7- بررسی نسبت‌هاي مالي……………………………………………………………………………. 61

2-5- پیشینه تحقیق………………………………………………………………………………………………… 66

2-5-1- پژوهش­های انجام شده در ایران…………………………………………………………………….. 66

2-5-2- پژوهش­های انجام شده در جهان……………………………………………………………………. 72

2-6- مدل مفهومی تحقیق……………………………………………………………………………………….. 75

2-7- جمع­بندی……………………………………………………………………………………………………. 76

فصل سوّم: مواد و روش ها

3-1- مقدمه…………………………………………………………………………………………………………. 77

3-2- روش تحقیق………………………………………………………………………………………………… 78

3-3- فرآیند تحقیق……………………………………………………………………………………………….. 78

3-3-1- شناسایی عوامل موثر بر تصمیم­گیری سهامداران در خرید سهام عادی …………………….. 78

3-3-1-1- استخراج شاخص‌های اولیه براساس سابقه پژوهش…………………………………………. 78

3-3-2- جمع‌آوری داده‌‌های تحقیق…………………………………………………………………………… 80

3-3-3- تحلیل داده‌های تحقیق…………………………………………………………………………………. 80

3-4- جامعه آماری………………………………………………………………………………………………… 81

3-5- نمونه آماری…………………………………………………………………………………………………. 82

3-6- روش گردآوری داده­ها……………………………………………………………………………………. 82

3-7- روایی پرسشنامه……………………………………………………………………………………………. 82

3-7-1-تحلیل عاملی……………………………………………………………………………………………… 83

3-8- پایایی پرسشنامه……………………………………………………………………………………………. 85

3-9- روش­ها و تکنیک­های تجزیه و تحلیل داده­ها ………………………………………………………. 85

3-9-1- تکنیک تاپسیس…………………………………………………………………………………………. 86

3-9-2- تکنیک تحلیل سلسله مراتبی (AHP)…………………………………………………………….. 88

3-9-2-1- اصول فرآيند تحليل سلسله مراتبي………………………………………………………………. 88

3-10- فرضیّات نهایی پژوهش…………………………………………………………………………………. 89

3-11- جمع­بندی………………………………………………………………………………………………….. 89

فصل چهارم: نتايج

مقدمه………………………………………………………………………………………………………………….. 90

4-1- بخش اوّل: نمونه­گیری و آمار توصیفی………………………………………………………………… 91

4-1-1- نمونه­گیری سهامداران بورس اوراق بهادار تهران ……………………………………………….. 91

4-1-2- توصیف آماری مربوط به نمونه آماری …………………………………………………………….. 91

4-2- بخش دوّم: سنجش پایایی و روایی ابزار تحقیق…………………………………………………….. 96

4-2-1- پایایی پرسشنامه پژوهش……………………………………………………………………………… 96

4-2-2- روایی پرسشنامه پژوهش……………………………………………………………………………… 97

4-3- بخش سوّم: تحلیل آماری پرسشنامه اهمّیت شاخصها……………………………………………… 100

4-3-1- تحلیل پرسشنامه اهمیّت شاخصها………………………………………………………………….. 100

4-4- بخش چهارم: اولویت­بندی ابعاد و شاخصها………………………………………………………… 106

4-5- نتیجه­گیری …………………………………………………………………………………………………. 109

فصل پنجم: بحث و نتيجه گيري

– مقدمه……………………………………………………………………………………………………………… 110

5-1- تشریح تحلیل­های آماری و نتایج تحقیق……………………………………………………………… 110

5-2- پاسخ به سوالات و فرضیات پژوهش…………………………………………………………………. 113

5-3- پیشنهادات برای تحقیقات آتی…………………………………………………………………………. 114

پيوست ……………………………………………………………………………………………………………… 116

منابع و مأخذ……………………………………………………………………………………………………….. 122

چكيده انگليسي …………………………………………………………………………………………………… 130

فهرست جدول ها

عنوان                                                                                                    صفحه

جدول2-1- حداقل ضوابط وشرایط پذیرش سهام شرکت ها درسازمان بورس اوراق بهادار……… 15

جدول2-2- عوامل تأثیرگذاربرانتخاب سهام سرمایه گذاران حقیقی دربورس اوراق بهادارتهران….. 58

جدول2-3- عوامل تأثیرگذاربرتصمیم سرمایه گذاران دربورس اوراق بهادار………………………….. 59

جدول2-4- فاکتورهای مؤثربرتصمیم گیری سرمایه گذاران واهمیت نسبی هرکدام ازآنها………….. 66

جدول2-5- رتبه بندی گروه های تأثیرگذاربرتصمیم خریدوفروش سهام سرمایه گذاران فردی …. 57

جدول3-1- شاخصهاوابعاد مؤثربرتصمیمگیری سهامداران درخریدسهام عادی………………………. 79

جدول4-1- داده های مربوط به مشخصات سنی نمونه آماری ………………………………………….. 92

جدول4-2- داده های مربوط به مشخصات جنسیت نمونه آماری   ……………………………………. 93

جدول4-3- داده های مربوط به مشخصات سطح تحصیلات نمونه آماری…………………………….. 94

جدول4-4- داده های مربوط به مشخصات سابقه کاری…………………………………………………… 95

جدول4-5- آزمون آلفای کرونباخ(قابلیت اعتماد پرسش نامه) برای پرسشنامه عوامل مؤثر

برتصمیم گیری سهامداران………………………………………………………………………………………… 96

جدول4-6- آزمون KMO وبارتلت درموردشاخص های پرسشنامه …………………………………. 97

جدول4-7- واریانس هرشاخص  درپرسشنامه عوامل مؤثربرتصمیم گیری سهامداران………………. 98

جدول4-8-  بارعاملی هرشاخص درپرسشنامه عوامل مؤثربرتصمیم گیری سهامداران ……………… 99

جدول4-9- آزمون کولموگروف اسمیرنوف برای پرسشنامه عوامل مؤثربرتصمیم گیری سهامداران  101

جدول4-10- میانگین وانحراف معیار اهمیت عوامل مؤثربرتصمیم گیری سهامداران……………….. 101

جدول4-11- یافته های برآمده ازفرضیه 1…………………………………………………………………… 102

جدول4-12- یافته های برآمده ازفرضیه 2…………………………………………………………………… 103

جدول4-13- یافته های برآمده ازفرضیه 3…………………………………………………………………… 103

جدول4-14- یافته های برآمده ازفرضیه 4…………………………………………………………………… 104

جدول4-15- یافته های حاصل از تحلیل واریانس ابعاد پرسش نامه عوامل مؤثر

برتصمیم گیری سهامداران……………………………………………………………………………………….. 105

جدول4-16- یافته های حاصل از آزمونLSD ابعادپرسش نامه عوامل مؤثر

برتصمیم گیری سهامداران……………………………………………………………………………………….. 105

جدول4-17- اولویت بندی  اهمیت شاخصهای مؤثربرتصمیم گیری خرید سهامداران…………….. 106

جدول4-18- رتبه بندی و وزن عوامل مؤثربرتصمیم گیری سرمایه گذاران…………………………… 108

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

فهرست شکل ها

عنوان                                                                                                    صفحه

شکل2-1- چرخه صنعت………………………………………………………………………………………… 32

شکل2-2- تابع ارزش…………………………………………………………………………………………….. 40

شکل 2-3- مدل تأثیرارتباطات بازاریابی شرکت ها برتصمیم خرید سهام……………………………… 69

شکل2-4- وضعیت ارتباط عوامل مختلف بانرخ بازده موردانتظاروتصمیم گیری…………………….. 70

شکل2-5- مدل مفهومی پژوهش……………………………………………………………………………….. 70

شکل2-6- رابطه بین تصویر وعملکرد………………………………………………………………………… 74

شکل2-7- عوامل مؤثربرتصمیم گیری خرید سهام………………………………………………………….. 75

شکل3-1- فرآیند تحقیق…………………………………………………………………………………………. 81

شکل4-1- توصیف شماتیک مربوط به مشخصات سنی نمونه آماری…………………………………… 92

شکل 4-2- توصیف شماتیک مربوط به مشخصات جنسیت نمونه آماری……………………………… 93

شکل 4-3- توصیف شماتیک مربوط به مشخصات سطح تحصیلات نمونه آماری…………………… 94

شکل 4-4- توصیف شماتیک مربوط به مشخصات سابقه کاری…………………………………………. 95

شکل 4-5- سلسله مراتب عوامل مؤثربر تصمیم گیری خریدسهامداران……………………………….. 108

شکل 4-6- میانگین هندسی مقایسات زوجی نظرات پاسخ دهندگان …………………………………. 108

شکل 4-7-  وزن هریک ازعوامل مؤثربرتصمیم گیری سهامداران………………………………………. 109