دانلود محصول:بررسی رابطه . اثرات ساختار سرمایه

تعداد   143 صفحات این فایل word

چکیده

ساختار سرمایه شرکتها نقش تعیین کننده ای را در تصمیمات سرمایه گذاری و بالطبع عملکرد شرکتها ایفا می کنند. بطوریکه مباحث مربوط به ساختار سرمایه در ده ساله گذشته از بحث های مهم و نوین بوده است. نکته حائز اهمیت میان پژوهشگران در مباحث ساختار سرمایه اینست که آیا ساختار سرمایه اثر مثبت یا منفی بر ارزش شرکت دارد؟ برای پاسخ این سوال تعداد زیادی از مطالعات در حوزه ساختار سرمایه انجام گرفته است در حالیکه آغازگر چنین مطالعاتی تئوری میلر و مودیلیانی (1958) بوده است که این رابطه را نامربوط می دانستند. هدف از این پژوهش پاسخ به این سوال می باشد که آیا در صنعت خودرو بورس اوراق بهادار تهران افزایش اهرم مالی اثر مثبت یا منفی بر ارزش شرکتها دارد؟ در راستای هدف پژوهش حاضر تعداد 10 شرکت از بین جامعه آماری که اطلاعات دوره 5 ساله (88-84) در مورد آنها قابل دسترسی بوده انتخاب گردیده است. همچنین برای پژوهش حاضر پنج فرضيه تدوين شده است که هر فرضیه رابطه بین اهرم مالی و هر یک از روشهای ارزیابی عملکرد نوین (معیار تبیین ارزش و عملکرد شرکتها) را مورد آزمون قرار داده اند. جهت بررسی فرضیه های پژوهش از آزمون ضریب همبستگی اسپیرمن و برای آزمون معنادار بودن همبستگی فرضیه های پژوهش از روش رگرسیون چندگانه استفاده شده است. نتایج پژوهش بیانگر آنست که بین ارزش افزوده اقتصادی پالایش شده (REVA)، ارزش افزوده بازار (MVA)، ارزش افزوده نقدی (CVA) با اهرم مالی رابطه معناداری وجود نداشته است در حالیکه ارزش افزوده اقتصادی (EVA) و ارزش افزوده سهامدار (SVA) رابطه منفی و ضعیفی با اهرم مالی داشته اند.

واژه های کلیدی: اهرم مالی، ارزش افزوده اقتصادی، ارزش افزوده اقتصادی پالایش شده، ارزش افزوده بازار، ارزش افزوده سهامدار، ارزش افزوده نقدی.