دانلود پروژه:بررسی تأثیر نرخ سود در بازار پول بر عملکرد بازار سهام بر اساس مدل تصحیح خطا

تعداد 108 صفحه فایل word

چکيده:

تعيين متغيرهاي كلان بازار سرمايه با توجه به تاثير گذاري بازار پول، اطلاعات دقيق­تري را جهت سرمايه گذاري در بازار بورس اوراق بهادار به سرمايه­گذاران خواهد داد. آشكار است كه بازار سرمايه كه نمود اصلي آن در كشور ما بورس اوراق بهادار است تحت تاثير متغير­هاي متعددي مانند نوسانات نرخ ارز، نقدینگی، نرخ سود بانکی، رشد واقعی اقتصاد و … می­باشد. تحقیق حاضر با هدف شناخت تأثيرگذاري تغییرات نرخ سود بانکی در بازار پول بر عملكرد بازار سهام تدوین گردیده است.

سود سپرده بانكي همواره به عنوان جايگزين سرمايه‌گذاري در بازار سرمايه مطرح است. با افزايش سود بانكي، بخشي از سهامداران با درجه ريسك‌گريزي بالاتر، سرمايه خود را از بازار سرمايه خارج كرده و سرمايه‌گذاري در بانك و كسب سود بدون ريسك را بر كسب سود توأم با ريسك از طريق خريد و فروش سهام ترجيح مي‌دهند كه منجر به خروج نقدينگي از بازار سرمايه و كاهش ارزش بازار مي‌شود. حال با توجه به این موضوع ضروری است که رابطه­ی میان شاخص بازار سهام با نرخ سود بانکی و دیگر متغیر­های تأثیر گذار بر آن برآورد شده و دوره­ی زمانی نیل به تعادل بلند­مدت مشخص گردد.

در این تحقیق به تجزیه و تحلیل تأثیرات کوتاه­مدت و بلند­مدت متغیر­های اقتصادی مانند: نرخ سود بانکی، بازدهی بازار ارز، بازدهی مسکن، رشد واقعی اقتصادی(بدون نفت)، رشد نقدینگی، تسهیلات و بازده بازار نفت بر تغییرات شاخص بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از الگوی خودرگرسیون برداری (VAR) و مدل تصحیح خطای برداری (VECM) با استفاده از داده­های فصلی پرداخته شده است. برای بررسی اثرات شوک­ها، از توابع عکس العمل آنی و از تجزیه واریانس جهت تعیین میزان تغیرات متغیر، ناشی از شوك­هاي متغیر­هاي دیگر، استفاده گردیده است.

بر اساس نتایج به دست آمده، شاخص قیمت سهام در کوتاه­مدت تحت تأثیر مقدار نرخ سود بانکی قرار می­گیرد و دچار عدم تعادل در جهت معکوس می­گردد. ضریب تصحیح خطا در این تحقیق معادل               0.12- می­باشد. بدین معنی که 0.12 عدم تعادل در شاخص سهام در هر دوره در کوتاه مدت تعدیل و حذف می­گردد.

واژگان کلیدی: نرخ سود بانکی، شاخص قیمتی سهام، مدل هم­انباشتگی، مدل تصحیح خطا