بررسی ارتباط میان ارزش افزوده اقتصادی و بازده سهام شرکت‌های داروسازی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار

تعداد 119 صفحه در فایل word

کارشناسی ارشد

مدیریت بازرگانی گرایش: مالی

بررسی ارتباط میان ارزش افزوده اقتصادی و بازده سهام شرکت‌های داروسازی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار

چکیده

در دنیای پر رقابت امروز، دو مساله‌ی مهم بیش از گذشته، برای مدیران و سهامداران اهمیت یافته است. مدیران در اندیشه افزایش بهره وری از طریق استفاده بهینه از منابع مالی در دسترس خود بوده و سرمایه‌گذاران درصدد کسب بازدهی بلندمدت از سرمایه‌گذاری خود می‌باشند. این تفکر و انگیزه افزایش بهره وری در مدیران، نتیجه مستقیم ظهور نسل جدیدی از سرمایه‌گذاران با انتظارات بازدهی بالاتر است. ارزش افزوده اقتصادی (سود اقتصادی)، معیاری است که هم می‌تواند سرمایه‌گذاران را در انتخاب پرتفوی سرمایه‌گذاری با بازده مناسب تر کمک نماید و هم هدایتگر و راهنمای مدیران در افزایش بهره وری باشد. در واقع، این معیار به عنوان شاخص بهره وری می‌تواند به جای شاخص‌های سنتی حسابداری، برای ارزیابی عملکرد مدیران، به کار گرفته شود.

در پژوهش، حاضر سعی شده است که میزان ارتباط ارزش افزوده اقتصادی با بازده سهام تشریح گردد و با خالص سود عملیاتی (شاخص حسابداری)، از لحاظ تاثیرگذاری بر ارزش بازار سهام، نیز مقایسه شود تا میزان کاربرد این معیار اقتصادی در بازار سرمایه ایران، مشخص گردد و در خاتمه نیز سود اقتصادی شرکت‌های کورد بررسی استاندارد شده است، تا عملکرد آنها نسبت به هم قابلیت مقایسه پیدا کنند. جامعه آماری مورد بررسی، شرکت‌های داروسازی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران،در دوره زمانی 1387 تا 1392 می‌باشد و روش آزمون فرضیه اول، تحلیل ضریب همبستگی پیرسون و روش بررسی فرضیه دوم، استفاده از دو معادله رگرسیون تک متغیره و مقادیر ضرایب تعیین می‌باشد.

با بررسی فرضیه اول مشخص شد که در حالت کلی بین سود اقتصادی و بازده سهام در دوره مذکور، ارتباط معناداری وجود ندارد و با بررسی فرضیه دوم مشخص شد که خالص سود عملیاتی در ارتباط با ارزش بازار شرکت، شاخص بهتری نسبت به ارزش افزوده اقتصادس می‌باشد. به عبارتی در حالت کلی خالص سود عملیاتی، ارزش بازار شرکت‌های مورد بررسی را تقریبا سه برابر بهتر از سود اقتصادی توجیه می‌کند.

کلمات کلیدی: ارزش افزوده اقتصادی، بازده سهام، سودخالص عملیاتی، ارزش بازار