فهرست مطالب |
|
عنوان |
صفحه |
چکیده……………………………………………………………………………………………………………………………فصل اول: کلیات تحقیق……………………………………………………………………………………………………1-1مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………… |
123 |
1-2تعریف و بیان مساله…………………………………………………………………………………………………. |
4 |
1-3اهمیت و ضرورت تحقیق ………………………………………………………………………………………. |
6 |
1-4اهداف………………………………………………………………………………………………………………….. |
8 |
1-5فرضیه ها………………………………………………………………………………………………………………. |
9 |
1-6روش انجام تحقیق…………………………………………………………………………………………………. |
10 |
1-7جامعه ونمونه آماری…………………………………………………………………………………………………. |
10 |
1-8متغیرهای تحقیق…………………………………………………………………………………………………. |
11 |
1-9 قلمرو تحقیق………………………………………………………………………………………………………. |
12 |
1-9-1 قلمرو تحقیق…………………………………………………………………………………………………. |
12 |
1-9-2 قلمرو زمانی…………………………………………………………………………………………………. |
12 |
1-9-3- قلمرو مکانی…………………………………………………………………………………………………. |
12 |
1-10 تعریف واژه های کلیدی تحقیق…………………………………………………………………………….. |
12 |
فصل دوم: مبانی نظری و پیشینه تحقیق………………………………………………………………………….. |
16 |
2-1مقدمه………………………………………………………………………………………………………………… |
17 |
2-2 فرایندارزش گذاری…………………………………………………………………………………………………. |
19 |
2-3 کاربردهای ارزش گذاری سهام……………………………………………………………………………. |
20 |
2-3-1 مفهوم نظری مدل تجزیه و تحلیل بنیادی ……………………………………………………………. |
20 |
2-4پیش بینی عملکرد آتی شرکت ……………………………………………………………………………… |
20 |
2-4-1 پیش بینی اقتصادی ……………………………………………………………………………………… |
20 |
2-4-2 پیش بینی مالی ……………………………………………………………………………………………. |
21 |
2-5 انتخاب مدل ارزش گذاری ……………………………………………………………………………….. |
21 |
2-5-1 مدل های ارزش گذاری مطلق ………………………………………………………………………. |
21 |
2-5-2 مدل های نسبی ارزش گذاری ………………………………………………………………………… |
23 |
2-6 انتخاب مدل …………………………………………………………………………………………………… |
23 |
2-7 نقش تحلیلگر مالی …………………………………………………………………………………………. |
23 |
2-8 ارزش گذاری به روش ضرایب قیمت…………………………………………………………………….. |
24 |
2-8-1 محاسبه روشهای ضریب قیمت توجیه شده ……………………………………………………… |
24 |
2-8-2 ضرایب دنباله رو و پیشرو…………………………………………………………………………………… |
25 |
2-8-3 نقاط ضعف و قوت روش ضرایب قیمت ………………………………………………………… |
26 |
2-9 ضریب قیمت به سود (P/E)………………………………………………………………………………… |
27 |
2-9-1روش های محاسبه ضریب P/E توجیه شده ………………………………………………….. |
29 |
2-9-2-1 مدل بنیادی تنزیل جریان های نقدی ……………………………………………………… |
30 |
2-9-2-2 روش شرکتهای قابل مقایسه ………………………………………………………………. |
31 |
2-9-2-2-1 مشکلات روش شرکتهای قابل مقایسه ……………………………………………….. |
32 |
2-9-2-3 برآورد ضریب P/E با استفاده از روش رگرسیون ……………………………………. |
33 |
2-9-2-3-1 مشکلات روش رگرسیون ………………………………………………………………… |
33 |
2-10 ضریب قیمت بر ارزش دفتری هر سهم (P/B) ………………………………………………….. |
34 |
2-10-1 روشش های محاسبه ضریب P/B توجیه شده ………………………………………… |
36 |
2-10-1-1 ارزش گذاری بر اساس مقادیر بنیادی مورد انتظار ……………………………….. |
37 |
2-10-1-2 ارزش گذاری به روش مقایسه ای …………………………………………………………… |
37 |
2-11 ضریب قیمت به فروش (P/S) …………………………………………………………………………………. |
38 |
2-11-1 محاسبه فروش………………………………………………………………………………………… |
39 |
2-11-2 روش های محاسبه ضریب P/S توجیه شده……………………………………………………. |
39 |
2-11-2-1 ارزش گذاری بر اساس مقادیر بنیادی مورد انتظار………………………………………. |
40 |
2-11-2-2 ارزش گذاری به روش مقایسه ای…………………………………………………………… |
41 |
2-12 ضریب قیمت به جریان نقدی عملیاتی (PC/CFO)………………………………………………. |
41 |
2-12-1 روش های محاسبه ضریب P/CFO توجیه شده………………………………………………. |
43 |
2-12-1-1 ارزش گذاری بر اساس مقادیر بنیادی مورد انتظار………………………………………… |
43 |
2-12-1-2 ارزش گذاری به روش مقایسه ای…………………………………………………………….. |
44 |
2-13 ضریب ارزش تشکیلات به سود قبل از بهره، مالیات، استهلاک EV/ EBITDA |
44 |
2-13-1 روش های محاسبه ضریب EV/ EBITDA توجیه شده…………………………………….. |
46 |
2-13-1-1 ارزش گذاری به روش مقایسه ای……………………………………………………………… |
46 |
2-13-1-2 روش ارزش گذاری بر اساس مقایدر بنیادی مورد انتظار………………………………….. |
46 |
2-14 بازده سهام……………………………………………………………………………………………………… |
47 |
2-14-1 تفاوت قیمت…………………………………………………………………………………………….. |
48 |
2-14-2 سود نقدی هر سهم……………………………………………………………………………………… |
48 |
2-14-3 مزایای ناشی از حق تقدم…………………………………………………………………………….. |
48 |
-14-4 مزایای ناشی از پرداخت سود سهمی(سهام جایزه)…………………………………………………. |
49 |
2-15 مروری بر تحقیقات انجام شده( داخلی وخارجی) درباره ضرایب قیمت…………………….. |
49 |
2-15-1 تحقیقات داخلی………………………………………………………………………………………. |
49 |
2-15-2 تحقیقات خارجی………………………………………………………………………………………… |
56 |
فصل سوم:روش تحقیق…………………………………………………………………………………………… |
61 |
3-1- مقدمه………………………………………………………………………………………………………….. |
62 |
3-2 روش تحقیق…………………………………………………………………………………………………. |
62 |
3-3 فرضیه ها………………………………………………………………………………………………………. |
63 |
3-4 متغیرهای تحقیق……………………………………………………………………………………………….. |
66 |
3-4-1 متغیر وابسته تحقیق ونحوه محاسبه آن………………………………………………………………… |
66 |
3-4-2 متغیرهای مستقل تحقیق ونحوه محاسبه آن…………………………………………………………. |
67 |
3-5 جامعه و نمونه…………………………………………………………………………………………………… |
68 |
3-6 نحوه جمع آوری اطلاعات……………………………………………………………………………………. |
68 |
3-7 روش تجزیه وتحلیل داده ها و آزمون فرضیه ها………………………………………………………… |
68 |
3-8 روش آزمون………………………………………………………………………………………………….. |
69 |
3-8-1 آزمون کولموگوروف- اسمیرنوف………………………………………………………………….. |
70 |
3-8-2 آزمون معنی دار بودن……………………………………………………………………………….. |
70 |
3-8-3 آزمون t……………………………………………………………………………………………………. |
71 |
3-8-4 همبستگی……………………………………………………………………………………………….. |
71 |
3-8-5 ضریب تعیین……………………………………………………………………………………………. |
72 |
3-8-6 آزمون خود همبستگی……………………………………………………………………………….. |
73 |
3-8-7- مدل رگرسیون………………………………………………………………………………………. |
74 |
3-9 نرم افزارهای مورد استفاده…………………………………………………………………………………. |
75 |
فصل چهارم «یافته های پژوهش»…………………………………………………………………………………….. |
76 |
4-1مقدمه……………………………………………………………………………………………………………… |
77 |
4-2 آمار توصیفی ……………………………………………………………………………………………………….. |
78 |
4-3 آزمون نرمال بودن……………………………………………………………………………………………….. |
79 |
4-4 بررسی اعتبار مدل………………………………………………………………………………………………… |
81 |
4-5 بررسی ضریب همبستگی بین متغیرها……………………………………………………………………… |
81 |
4-6 خطی بودن ارتباط نمودارهای پراکنش…………………………………………………………………… |
82 |
4-7 تحلیل پانلی مدل به روش اینتر……………………………………………………………………………… |
85 |
4-8 رگرسیون چندگانه……………………………………………………………………………………………. |
96 |
فصل پنجم «نتیجه گیری و پیشنهادها»…………………………………………………………………………….. |
101 |
5-1مقدمه…………………………………………………………………………………………………………… |
102 |
5-2خلاصه، اهداف ویافته های تحقیق………………………………………………………………………. |
102 |
5-3 پیشنهادها………………………………………………………………………………………………….. |
106 |
5-3-1 پیشنهادهای کاربردی………………………………………………………………………………….. |
106 |
5-3-2 پیشنهاد برای تحقیقات آتی…………………………………………………………………………….. |
106 |
پیوست ها…………………………………………………………………………………………………………. |
107 |
منابع وماخذ……………………………………………………………………………………………………….. |
122 |
فهرست جداولفهرست |
صفحه |
جدول4-1 آمار توصيفي متغيرهاي وابسته و مستقل……………………………………………………………. |
77 |
جدول 4-2 آزمون نرمال بودن كلي داده ها بر اساس آزمون كولموگوروف-اسمير نوف………….. |
79 |
جدول4-3 نتايج آزمون ضريب همبستگي پيرسون بين ضرايب قيمت وبازده سهام……………………. |
81 |
جدول 4-4 ميزان شدت ارتباط بين بازده حقوق صاحبان سهام و P/E……………………………………. |
85 |
جدول4-5 آزمون مربوط به ضريب زاويه نسبت P/E وعرض از مبدأ……………………………………. |
85 |
جدول4-6 ميزان شدت ارتباط بين بازده حقوق صاحبان سهام و P/B……………………………………. |
88 |
جدول 4-7 آزمون مربوط به ضريب زاويه نسبت P/B و عرض از مبدأ………………………………….. |
88 |
جدول4-8 ميزان شدت ارتباط بين بازده حقوق صاحبان سهام و P/S ……………………………………. |
90 |
جدول4-9 آزمون مربوط به ضريب زاويه ي نسبت P/S وعرض از مبدأ……………………………….. |
90 |
جدول4-10 ميزان شدت ارتباط بين بازده حقوق صاحبان سهام و P/CFO…………………………….. |
92 |
جدول 4-11 آزمون مربوط به ضريب زاويه ي نسبت P/CFO وعرض از مبدأ………………………… |
92 |
جدول4-12 ميزان شدت ارتباط بين بازده حقوق صاحبان سهام و EVA/EBITDA |
94 |
جدول 4-13 آزمون مربوط به ضريب زاويه ي نسبت EVA/EBITDA وعرض از مبدأ…………….. |
94 |
جدول4-14 ميزان شدت ارتباط بين بازده حقوق صاحبان سهام وضرايب قيمت……………………….. |
96 |
جدول 4-15 آزمون مربوط به ضريب زاويه ي نسبت هاي ضرايب قيمت وعرض از مبدأ…………… |
96 |
جدول4-16 ميزان شدت ارتباط بين بازده حقوق صاحبان سهام وضرايب قيمت……………………….. |
98 |
جدول4-17آزمون مربوط به ضريب زاويه نسبت هاي ضرايب قيمت و عرض از مبدأ……………….. |
98 |
جدول5-1 روابط بين متغير هاي وابسته ومستقل مربوط به فرضيات اول تا پنجم……………………….. |
104 |