دانلود محصول:رابطه گردش وجوه نقد آزاد اضافی و حاکمیت شرکتی با توانایی پیش¬بینی سود

فهرست مطالب

عنوان                                                                                                                                              صفحه

 

فصل اول: طرح و کلیات تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………1

    1-1- مقدمه………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….2

    2-1- بیان مسئله………………………………………………………………………………………………………………………………………………….4

    3-1- اهمیت و ضرورت انجام تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………9

    4-1- پرسش­های تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………10

    5-1- فرضیه­های تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………11

    6-1- مدل­های تحقیق جهت آزمون فرضیه­ها……………………………………………………………………………………………………11

    7-1- روش­شناسی تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………………12

     8-1- قلمرو تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………………13

       1-8-1- قلمرو موضوعی…………………………………………………………………………………………………………………………………13

       2-8-1- قلمرو مکانی- جامعه و نمونه تحقیق………………………………………………………………………………………………..13

        3-8-1- قلمرو زمانی- دوره تحقیق………………………………………………………………………………………………………………13

    9-1- روش گردآوری اطلاعات……………………………………………………………………………………………………………………………13

    10-1- روش تجزیه و تحلیل داده­ها…………………………………………………………………………………………………………………..14

     11-1- ساختار تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………….14

    12-1- خلاصه فصل…………………………………………………………………………………………………………………………………………..15

فصل دوم: مبانی نظری تحقیق و مروری بر تحقیقات پیشین………………………………………………………………………..16

     1-2- مقدمه………………………………………………………………………………………………………………………………………………………17

     2-2- گردش وجوه نقد آزاد اضافی…………………………………………………………………………………………………………………..18

        1-2-2- تعاریف گردش وجوه نقد آزاد………………………………………………………………………………………………………….19

        2-2-2- اهمیت گردش وجوه نقد آزاد………………………………………………………………………………………………………….20

        3-2-2- انگیزه مدیران از نگهداری وجوه نقد……………………………………………………………………………………………….21

        4-2-2- عوامل مؤثر در مانده وجوه نقد………………………………………………………………………………………………………….22

           1-4-2-2- اهرم مالی…………………………………………………………………………………………………………………………………22

           2-4-2-2- فرصت­های سرمایه­گذاری……………………………………………………………………………………………………….23

           3-4-2-2- اندازه شرکت……………………………………………………………………………………………………………………………23

           4-4-2-2- روابط بانکی……………………………………………………………………………………………………………………………..23

        5-2-2- مقایسه گردش وجوه نقد آزاد و سود حسابداری……………………………………………………………………………23

        6-2-2- منافع و مضرات وجوه نقد آزاد………………………………………………………………………………………………………..24

        7-2-2- ارتباط گردش وجوه نقد آزاد و مدیریت سود…………………………………………………………………………………25

        8-2-2- رشد گردش وجوه نقد آزاد و قیمت سهام………………………………………………………………………………………26

     3-2- حاکمیت شرکتی……………………………………………………………………………………………………………………………………..26

        1-3-2- تاریخچه حاکمیت شرکتی………………………………………………………………………………………………………………28

        2-3-2- تعاریف حاکمیت شرکتی………………………………………………………………………………………………………………..28

        3-3-2- چارچوب نظری حاکمیت شرکتی…………………………………………………………………………………………………..30

           1-3-3-2- تئوری نمایندگی……………………………………………………………………………………………………………………..31

              1-1-3-3-2- گردش وجوه نقد آزاد و تئوری نمایندگی………………………………………………………………………32

           2-3-3-2- تئوری ذی­نفعان………………………………………………………………………………………………………………………33

           3-3-3-2- تئوری هزینه معاملات…………………………………………………………………………………………………………….34

           4-3-3-2- مقایسه تئوری نمایندگی و تئوری ذی­نفعان………………………………………………………………………….35

           5-3-3-2- مقایسه تئوری نمایندگی و تئوری هزینه معاملات………………………………………………………………..35

        4-3-2- سیستم­های حاکمیت شرکتی…………………………………………………………………………………………………………36

           1-4-3-2- حاکمیت شرکتی درون سازمانی…………………………………………………………………………………………….36

           2-4-3-2- حاکمیت شرکتی برون سازمانی……………………………………………………………………………………………..37 

           3-4-3-2- سیستم حاکمیت شرکتی در ایران…………………………………………………………………………………………38

        5-3-2- سازوکارهای حاکمیت شرکتی………………………………………………………………………………………………………..38

           1-5-3-2- هیئت مدیره…………………………………………………………………………………………………………………………….39

           2-5-3-2- اعضای غیرمؤظف هیئت مدیره……………………………………………………………………………………………….40

           3-5-3-2- سهامداران نهادی……………………………………………………………………………………………………………………..41

              1–3-5-3-2- فرضیه نظارت فعال…………………………………………………………………………………………………………42

              2–3-5-3-2- فرضیه منافع شخصی……………………………………………………………………………………………………..42

        6-3-2- رابطه بین ویژگی­های حاکمیت شرکتی و سطح افشا…………………………………………………………………….42

           1-6-3-2- اندازه هیئت……………………………………………………………………………………………………………………………..43

           2-6-3-2- استقلال هیئت…………………………………………………………………………………………………………………………43

           3-6-3-2- دوگانه بودن مسئولیت مدیرعامل……………………………………………………………………………………………43

           4-6-3-2- ترکیب کمیته حسابرسی…………………………………………………………………………………………………………43

        7-3-2- حاکمیت شرکتی و شفافیت……………………………………………………………………………………………………………44

           1-7-3-2- تعاریف مبتنی بر ذی­نفعان اطلاعات……………………………………………………………………………………….44

           2-7-3-2- تعاریف مبتنی بر پاسخگویی…………………………………………………………………………………………………..44

          3-7-3-2- تعریف شفافیت با تأکید بر اجرای قوانین و مقررات………………………………………………………………44     

        8-3-2- حاکمیت شرکتی و پاسخگویی……………………………………………………………………………………………………….45

        9-3-2- آئین­نامه نظام راهبری شرکتی………………………………………………………………………………………………………..45

     4-2- توانایی پیش­بینی سود…………………………………………………………………………………………………………………………….46

        1-4-2- مفهوم سود حسابداری…………………………………………………………………………………………………………………….47

        2-4-2- کیفیت سود……………………………………………………………………………………………………………………………………..48

        3-4-2- معیارهای ارزیابی کیفیت سود………………………………………………………………………………………………………..49

        4-4-2- عناصر کیفیت سود………………………………………………………………………………………………………………………….51

          1-4-4-2- روش­های حسابداری مورد استفاده………………………………………………………………………………………..51

          2-4-4-2- ریسک و تغییر پذیری…………………………………………………………………………………………………………….51

             1-2-4-4-2- درجه اطمینان برآوردهای حسابداری……………………………………………………………………………51

             2-2-4-4-2- قابلیت اعتماد و قابلیت رسیدگی سود…………………………………………………………………………..52

          3-4-4-2- اقتصاد صنعت و شرکت………………………………………………………………………………………………………….52

             1-3-4-4-2- ثبات و پایداری سود………………………………………………………………………………………………………52

             2-3-4-4-2- ساختار هزینه…………………………………………………………………………………………………………………52

             3-3-4-4-2- نگهداشت سرمایه……………………………………………………………………………………………………………52

             4-3-4-4-2- کیفیت مدیریت………………………………………………………………………………………………………………53

          4-4-4-2- ویژگی­های مالی………………………………………………………………………………………………………………………53

          5-4-4-2- عوامل سیاسی و اقتصادی………………………………………………………………………………………………………53

        5-4-2- انواع پیش­بینی سود………………………………………………………………………………………………………………………..54

        6-4-2- توانایی پیش­بینی سود…………………………………………………………………………………………………………………….54

     5-2- پیشینه تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………………………56

        1-5-2- تحقیقات خارجی…………………………………………………………………………………………………………………………….56

        2-5-2- تحقیقات داخلی………………………………………………………………………………………………………………………………59

     6-2- خلاصه فصل…………………………………………………………………………………………………………………………………………….64

فصل سوم: روش اجرای تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………….68

     1-3- مقدمه………………………………………………………………………………………………………………………………………………………69

    2-3- روش­شناسی تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………………70

     3-3- قلمرو تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………………71

       1-3-3- قلمرو موضوعی…………………………………………………………………………………………………………………………………71

       2-3-3- قلمرو مکانی- جامعه و نمونه تحقیق………………………………………………………………………………………………..71

        3-3-3- قلمرو زمانی- دوره تحقیق………………………………………………………………………………………………………………72

     4-3- فرضیه­ها و مدل­های تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………72

       1-4-3- فرضیه اول………………………………………………………………………………………………………………………………………..73

       2-4-3- فرضیه دوم……………………………………………………………………………………………………………………………………….75

     5-3- تعریف مفهومی و عملیاتی متغیرها………………………………………………………………………………………………………..77

       1-5-3- متغیرهای مستقل…………………………………………………………………………………………………………………………….77

          1-1-5-3- گردش وجوه نقد آزاد اضافی……………………………………………………………………………………………………77

          2-1-5-3- حاکمیت شرکتی……………………………………………………………………………………………………………………..79

       2-5-3- متغیر وابسته…………………………………………………………………………………………………………………………………….79

          1-2-5-3- توانایی پیش­بینی سود…………………………………………………………………………………………………………….79

       3-5-3- متغیرهای کنترل……………………………………………………………………………………………………………………………..81

          1-3-5-3- اندازه شرکت……………………………………………………………………………………………………………………………81

          2-3-5-3- اهرم مالی…………………………………………………………………………………………………………………………………81

          3-3-5-3- شرکت­های زیان­ده…………………………………………………………………………………………………………………..82

          4-3-5-3- سال…………………………………………………………………………………………………………………………………………82

    6-3- ابزار و روش گردآوری اطلاعات………………………………………………………………………………………………………………….82

    7-3- روش تجزیه و تحلیل داده­ها……………………………………………………………………………………………………………………..83

       1-7-3- آمار توصیفی متغیرها……………………………………………………………………………………………………………………….83

       2-7-3- انواع داده­ها……………………………………………………………………………………………………………………………………….83

          1-2-7-3- مزایای داده­های پانل……………………………………………………………………………………………………………….84

       3-7-3- فروض کلاسیک مدل رگرسیون خطی…………………………………………………………………………………………….85

          1-3-7-3- آزمون نرمال بودن……………………………………………………………………………………………………………………85

          2-3-7-3- آزمون همخطی……………………………………………………………………………………………………………………….86

          3-3-7-3- آزمون مانایی……………………………………………………………………………………………………………………………87

             1-3-3-7-3- آزمون ریشه واحد……………………………………………………………………………………………………………87

             2-3-3-7-3- آزمون هم­انباشتگی کائو………………………………………………………………………………………………….88

          4-3-7-3- آزمون ناهمسانی واریانس­ها…………………………………………………………………………………………………….88

          5-3-7-3- آزمون خود همبستگی…………………………………………………………………………………………………………….89

          6-3-7-3- آزمون ترکیبی یا تلفیقی بودن…………………………………………………………………………………………………90

          7-3-7-3- آزمون اثرات ثابت یا تصادفی……………………………………………………………………………………………………90

             1-7-3-7-3- روش اثرات ثابت……………………………………………………………………………………………………………..91

             2-7-3-7-3- روش اثرات تصادفی………………………………………………………………………………………………………..91

       4-7-3- برازش مدل رگرسیون خطی……………………………………………………………………………………………………………92

          1-4-7-3- آزمون معنی­داری مدل…………………………………………………………………………………………………………….92

          2-4-7-3- ضریب تعیین…………………………………………………………………………………………………………………………..93

          3-4-7-3- ضریب تعیین تعدیل شده………………………………………………………………………………………………………..94

       5-7-3- معنی­دار بودن ضرایب مدل رگرسیون خطی……………………………………………………………………………………94

     8-3- خلاصه فصل…………………………………………………………………………………………………………………………………………….95

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل آماری یافته­های تحقیق…………………………………………………………………………………..96

     1-4- مقدمه………………………………………………………………………………………………………………………………………………………97

     2-4- آمار توصیفی متغیرها………………………………………………………………………………………………………………………………98

     3-4- آمار استنباطی…………………………………………………………………………………………………………………………………………99

       1-3-4- آزمون نرمال بودن…………………………………………………………………………………………………………………………….99

       2-3-4- آزمون همخطی……………………………………………………………………………………………………………………………..101

       3-3-4- آزمون مانایی………………………………………………………………………………………………………………………………….102

          1-3-3-4- آزمون ریشه واحد………………………………………………………………………………………………………………….102

       4-3-4- آزمون ناهمسانی واریانس­ها…………………………………………………………………………………………………………..102

       5-3-4- آزمون خود همبستگی…………………………………………………………………………………………………………………..103

       6-3-4- آزمون ترکیبی یا تلفیقی بودن……………………………………………………………………………………………………….103

       7-3-4- آزمون اثرات ثابت یا تصادفی………………………………………………………………………………………………………….103

     4-4- آزمون فرضیه اول………………………………………………………………………………………………………………………………….104

     5-4- آزمون فرضیه دوم…………………………………………………………………………………………………………………………………106

     6-4- خلاصه فصل………………………………………………………………………………………………………………………………………….108

فصل پنجم: بحث و نتیجه­گیری……………………………………………………………………………………………………………………….109

     1-5- مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………………………110

     2-5- مرور کلی چارچوب تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………..110

     3-5- ارزیابی یافته­های تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………112

       1-3-5- بحث در مورد فرضیه اول……………………………………………………………………………………………………………….112

          1-1-3-5- سود خالص قبل از مالیات……………………………………………………………………………………………………..112

          2-1-3-5- گردش وجوه نقد آزاد اضافی…………………………………………………………………………………………………112

          3-1-3-5- اندازه شرکت…………………………………………………………………………………………………………………………113

          4-1-3-5- اهرم مالی………………………………………………………………………………………………………………………………113

       2-3-5- نتیجه­گیری در مورد فرضیه اول…………………………………………………………………………………………………….113

       3-3-5- بحث در مورد فرضیه دوم………………………………………………………………………………………………………………114

          1-3-3-5- اندازه هیئت مدیره………………………………………………………………………………………………………………..114

          2-3-3-5- درصد اعضای غیرمؤظف هیئت مدیره…………………………………………………………………………………..114

          3-3-3-5- درصد مالکیت سهامداران نهادی…………………………………………………………………………………………..115

       4-3-5- نتیجه­گیری در مورد فرضیه دوم……………………………………………………………………………………………………115

     4-5- موانع و محدودیت­های تحقیق…………………………………………………………………………………………………………….116

     5-5- پیشنهادات تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………….117

       1-5-5- پیشنهادات کاربردی حاصل از نتایج تحقیق………………………………………………………………………………….117

       2-5-5- پیشنهادات برای تحقیقات آتی………………………………………………………………………………………………………117

     6-5- خلاصه فصل…………………………………………………………………………………………………………………………………………118

     منابع فارسی…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………I

     منابع لاتین……………………………………………………………………………………………………………………………………………………….IV

     پیوست 1: لیست شرکتهای نمونه………………………………………………………………………………………………………………….VII

     پیوست 2: خروجی­های تجزیه و تحلیل داده­ها……………………………………………………………………………………………VIII

 

فهرست جداول

عنوان                                                                                                                                               صفحه

جدول 1-2- گستره تعاریف و تئوری­های مبنا در حاکمیت شرکتی………………………………………………………………………..30

جدول 2-2-سازوکارهای حاکمیت شرکتی ار دیدگاه آئین­نامه نظام راهبری شرکتی (1386)……………………………….46

جدول 3-2- معیارهای ارزیابی کیفیت سود از دیدگاه شیپر و وینسنت (2003)…………………………………………………….50

جدول 4-2- خلاصه تحقیقات پیشین خارجی………………………………………………………………………………………………………..65

جدول 5-2- خلاصه تحقیقات پیشین داخلی………………………………………………………………………………………………………….66

جدول 1-4- آمار توصیفی متغیرهای تحقیق…………………………………………………………………………………………………………..98

جدول 2-4- ضریب همبستگی پیرسون……………………………………………………………………………………………………………….101

جدول 3-4- نتایج آزمون فلیپس- پرون در سطح اطمینان 95%………………………………………………………………………….102

جدول 4-4- نتایج آزمون LR در سطح اطمینان 95%…………………………………………………………………………………………102

جدول 5-4- نتایج آزمون ولدردیج در سطح اطمینان 95%…………………………………………………………………………………..103

جدول 6-4- نتایج آزمون F- لیمر در سطح اطمینان 95%…………………………………………………………………………………..103

جدول 7-4- نتایج آزمون هاسمن در سطح اطمینان 95%……………………………………………………………………………………104

جدول 8-4- نتایج آزمون فرضیه اول در سطح اطمینان 95%……………………………………………………………………………….105

جدول 9-4- نتایج آزمون فرضیه دوم در سطح اطمینان 95%………………………………………………………………………………107

جدول 1-5- فرضیه­ها و نتایج آن………………………………………………………………………………………………………………………….112

 

 

فهرست شکل­ها و نمودارها

عنوان                                                                                                                                               صفحه

 

شکل 1-1- تبیین چگونگی ارتباط بین گردش وجوه نقد آزاد، حاکمیت شرکتی و توانایی پیش­بینی سود……………….9

نمودار 1-4- هیستوگرام توزیع گردش وجوه نقد عملیاتی آتی……………………………………………………………………………..100

نمودار 2-4- نتایج آزمون نرمال کردن گردش وجوه نقد عملیاتی آتی در نرم­افزار Minitab………………………………100

نمودار 3-4- هیستوگرام توزیع گردش وجوه نقد عملیاتی آتی تبدیل شده………………………………………………………….101